Как только Ха Си-хён ушёл, руководство Allergan созвало экстренное совещание.
CFO Томпсон первым выступил вперёд и упорядочил повестку.
— Требование Ха Си-хёна ясно. Где угодно, но нужно приобрести подходящую фармацевтическую компанию.
Как только прозвучало слово «приобретение», CEO Беккет нахмурился.
Он пробормотал, не скрывая недовольства:
— Не понимаю, почему эта отрасль всё время пытается пожирать друг друга.
Есть два основных способа вырастить компанию.
Первый — органический рост через разработку продуктов, второй — стремительное расширение через слияния и поглощения, то есть M&A.
Однако сердце Беккета решительно склонялось к первому.
— M&A может дать скорость, но не создаёт настоящей корпоративной ценности. Чтобы нашу уникальную культуру и ценности признали, нужны постоянные усилия и время.
В голосе Беккета звучала твёрдая убеждённость.
— Компания вроде Apple может появиться и в фармацевтической отрасли.
Его видение было ясным.
Сосредоточиться на исследованиях и разработках, выпускать премиальные продукты вроде Apple и за счёт силы бренда сформировать лояльную клиентскую базу.
И таким образом встать на вершину отрасли.
Конечно, это было отнюдь не простой задачей.
В отличие от технологического сектора, где новые продукты можно выводить на рынок быстро, разработка новых лекарств требовала огромных затрат и долгого времени.
Кроме того, компаниям приходилось проходить строгие процедуры одобрения у регуляторов вроде FDA.
Если отказаться от M&A... в фармацевтической отрасли выпуск нового продукта мог занять до десяти лет.
Однако...
— Это не невозможно. Если в фармацевтической отрасли и есть компания, способная совершить такой великий подвиг, то это Allergan.
В отличие от других компаний, терявших собственную идентичность из-за безрассудного вывода всё новых продуктов, Allergan прочно закрепилась в сознании потребителей благодаря несравненной линейке продуктов во главе с Botox.
Иными словами, у неё был мощный продукт, подобный iPhone.
Более того, пока другие фармацевтические компании в основном продвигали свои препараты через врачей и больницы, Allergan выбрала стратегию прямого общения с потребителями.
Именно Allergan стала движущей силой, сделавшей Botox привычной частью повседневной жизни широкой публики.
Они хотели дальше развивать эту уникальную, ориентированную на потребителя корпоративную культуру и прокладывать собственный путь...
Но появление Ха Си-хёна начало раскачивать этот план.
В этот момент один из присутствовавших на совещании руководителей задал вопрос:
— Вы действительно думаете, что Ха Си-хён тайно достиг соглашения с Valeant?
Как только прозвучало название Valeant, все в конференц-зале перевели взгляд на CEO Беккета.
Valeant была синонимом агрессивного роста через M&A и одновременно той сущностью, которую Беккет презирал в фармацевтической отрасли больше всего.
Если Allergan поглотит такая компания?
Это будет всё равно что сдаться заклятому врагу.
Однако именно такой угрозой теперь и давил Ха Си-хён.
Если Allergan не станет сотрудничать, он объединится с Valeant и проглотит Allergan целиком.
Беккет повернулся к главе юридической команды.
— Для начала... эта операция «троянский конь» — с юридической точки зрения она проблемна? Разве это не инсайдерская торговля?
Если Valeant планировала враждебное поглощение, а Ха Си-хён, заранее получив эту информацию, уже получил акции...
Это был очевидный случай инсайдерской торговли.
Это инвестиция на основе «существенной непубличной информации», полученной через инсайдера и ещё неизвестной участникам рынка.
Однако глава юридической команды покачал головой.
— С юридической точки зрения всё неоднозначно.
— Неоднозначно?.. Разве это само по себе не означает, что Ха Си-хён использует конфиденциальную информацию Valeant?
— Это верно, но... если две стороны официально достигли соглашения и решили действовать в этой инвестиции как единое лицо — иначе говоря, уже не как отдельные сущности, а как объединённая сторона, — ситуация усложняется. Есть вероятность, что это будет признано законным.
В этом смысле операция «троянский конь» стояла ровно на границе законного и незаконного.
На лице CEO Беккета залегли глубокие морщины.
— Значит, гарантий нет.
— ...Да, верно.
— Быть поглощёнными Valeant... что бы ни случилось, это абсолютно неприемлемо.
И в этот момент.
В уголке его сознания возник небольшой вопрос.
— Но зачем Ха Си-хён вообще раскрыл нам эту информацию?
Сколько бы он ни думал, эта часть никак не сходилась.
Требование Ха Си-хёна было простым и ясным.
— Если не хотите, чтобы вас сожрала Valeant, сначала приобретите другую фармацевтическую компанию.
Но если его настоящей целью было поглотить Allergan, зачем бить тревогу и предупреждать их, чтобы они подготовились к угрозе?
Наоборот, не хотел ли он, чтобы Allergan приобрела другую компанию и выскользнула из хватки Valeant?
Если так, что Ха Си-хён от этого получит?
Во всём этом не было смысла.
И тут напряжённую атмосферу разрезал звонок громкой связи.
[Финансовый советник подключён.]
Финансовым советником в данном случае был Пирс — финансовый эксперт, хорошо знавший Ха Си-хёна.
Выслушав краткое изложение ситуации, Пирс первым делом восхищённо выдохнул.
— Операция «троянский конь»... какая дерзкая стратегия. Идея, способная потрясти всю отрасль.
Руководители фармацевтической компании выглядели недовольными, но Пирс продолжал выражать восхищение.
— Финансовый мир перевернётся вверх дном. Стратегический союз хедж-фонда и компании, проводящей враждебное поглощение? Это беспрецедентный, новаторский ход, ловко использующий границы закона. Но именно поэтому он кажется ещё страннее.
Глаза Беккета прищурились.
— Страннее?
— Да. Я говорю это не как финансовый советник, а исходя из моего личного знания Ха Си-хёна...
Пирс на мгновение замялся.
Не решался ли он потому, что это было исключительно личное мнение?
— Говорите свободно.
Одна из причин, по которой они вообще наняли Пирса, заключалась в том, что он хорошо знал Ха Си-хёна.
После повторного побуждения со стороны CEO Беккета Пирс продолжил:
— Эта операция «троянский конь» станет для финансовой отрасли огромным лесным пожаром. И, как я уже говорил раньше, Ха Си-хён любит мутить воду, разжигая пожары. Но...
Обычно именно Ха Си-хён раздувал бы пламя.
Однако на этот раз он делал обратное — пытался заранее погасить огонь.
Для Пирса именно это было настоящей загадкой.
— Сейчас он давит на Allergan, чтобы предотвратить пожар. Да ещё и доходит до угроз.
Для Пирса это было не просто логическим противоречием — это было непостижимое поведение.
— Пытается остановить пожар? Совсем не похоже на Ха Си-хёна. Если бы начался лесной пожар, он скорее схватил бы канистру бензина и, насвистывая, побежал бы прямо к нему. Если такой человек пытается предотвратить пожар... причина может быть только одна.
— И какая же?
— Привлечь к себе ещё больше внимания, чем сам пожар. Подумайте. Если начнётся беспрецедентный пожар, что вообще сможет привлечь ещё больше внимания?
— ...?
Беккет нахмурился.
Обычно, когда начинается пожар, все взгляды естественным образом прикованы к нему.
Разве что-то может привлечь больше внимания?
— Человек, который этот пожар потушит.
— Но Ха Си-хён ведь пытается «предотвратить» пожар? Если огонь вообще не начнётся, никто не обратит внимания.
— Что ж. Похоже, Ха Си-хён убеждён, что огромный пожар неизбежен. Возможно, он хочет позволить всем запаниковать из-за беспрецедентного пожара, а затем в нужный момент вмешаться и погасить его.
Беккет помрачнел.
— Даже с мерами предосторожности пожар всё равно обязательно случится?
— Скорее всего. По моей догадке, Ха Си-хён получил какую-то внутреннюю информацию и собирается её использовать.
Для простого личного мнения это был исключительно острый анализ.
И дилемма Беккета стала ещё глубже.
— Если так... остановить это можно только одним способом.
Последовать совету Ха Си-хёна и сначала приобрести другую компанию.
Но Беккет всё ещё чувствовал сопротивление.
— Быть поглощёнными Valeant было бы хуже, но...
Это означало бы сломать принципы, которых он придерживался долгие годы.
А ещё — поступиться культурой и историей компании.
Почувствовав его колебания, Пирс снова заговорил:
— Разумеется, всё это лишь мои предположения. И основаны они не на отраслевом опыте, а на моей оценке Ха Си-хёна как человека.
— ...Есть ли шанс, что Ха Си-хён ошибается?
Твёрдого доказательства, что операция «троянский конь» Valeant реальна, всё ещё не было.
Не исключено, что всё это были лишь догадки молодого человека чуть за двадцать.
Но Пирс ответил уверенно:
— Насколько я знаю, Ха Си-хён ещё ни разу не ошибался. Особенно когда речь шла о беспрецедентных кризисах — его прогнозы были поразительно точны.
Тогда Ха Си-хён точно предсказал результаты клинического испытания и предстоящее соревнование вокруг NASH, заработав за один месяц ошеломляющие 700%.
И вышел из позиции прямо перед сменой течения.
— В это трудно поверить.
[Невероятных историй куда больше. То, что известно публике, — лишь верхушка айсберга.]
Беккет на мгновение потерял дар речи.
[Я лишь высказываю своё мнение. Окончательное решение за вами.]
Ха Си-хён с его пугающей точностью снова предвидел атаку со стороны давнего соперника.
И в такой ситуации могли ли они позволить себе проигнорировать его предупреждение?
После долгих раздумий Беккет принял решение.
[Allergan внимательно рассмотрит предложение Pareto Innovation и будет искать стратегическое направление...]
Акман без выражения смотрел на экран телевизора.
Новостной репортаж оказался для него неожиданным.
С момента подачи 13D Ха Си-хёном уже прошло две недели.
Всё это время руководство Allergan хранило полное молчание.
Поэтому он предположил, что они просто отбросили предложение.
Но теперь они внезапно объявили, что примут предложение Ха Си-хёна к рассмотрению.
И примерно через двадцать минут...
Команда Maverick Investment по Allergan собралась на совещание.
— Беккет рассматривает приобретение... не могу поверить.
Портфельный менеджер (PM) пробормотал это с недоверием.
Он слишком хорошо знал, насколько упорно Беккет сопротивлялся M&A.
Если такой человек изменил позицию, объяснение могло быть только одно.
— Как мы и думали... Ха Си-хён, должно быть, предупредил о троянском коне. Иначе Allergan никак не стала бы двигаться.
PM и аналитик обменялись напряжёнными взглядами и посмотрели на Акмана.
Они заранее предупреждали об этом риске.
Но Акман не слушал.
Он был уверен: даже если Ха Си-хён поднимет тревогу, его отбросят как мальчика, который кричал: «Волки!»
Но его прогноз оказался неверным.
И ситуация полностью перевернулась.
Несмотря на это, на губах Акмана появилась слабая улыбка.
— Он выдвинул это утверждение без твёрдых доказательств, а руководство приняло его? Любопытно.
Его глаза сверкнули странным любопытством.
Это был взгляд человека, только что обнаружившего новую головоломку.
«Какой трюк он провернул?»
Акман подпер подбородок рукой и погрузился в глубокие размышления.
После долгого обдумывания ему пришла в голову одна возможность.
«Неужели... он намеренно сделал троянским конём самого себя?»
Если использовать аналогию с мальчиком, который кричал про волков, Ха Си-хён подошёл к жителям деревни не как невинный мальчик.
Вместо этого он сам надел волчью маску и спустился в деревню.
И это естественно должно было повысить бдительность жителей.
Удивительно, но догадка Акмана была очень близка к истине.
«Человек, который умеет переворачивать доску, значит?»
Акман усмехнулся.
Как и ожидалось, Ха Си-хён был не рядовым противником.
Но в то же время он был интересным.
Он использовал обман и удары в спину...
Это было похоже на хорошо поставленный сюжетный поворот в триллере.
— Э-э... сэр?
Голос PM вывел Акмана из размышлений, и он наконец заговорил.
— Итак, какова реальная вероятность, что Allergan всё же пойдёт на приобретение? Может, это просто блеф?
В конце концов, CEO Беккет был известен отвращением к M&A и одержимостью органическим ростом.
Такой шаг вполне мог оказаться дымовой завесой.
Однако PM тяжело покачал головой.
— Судя по тому, что мы выяснили, они уже сузили список целей для приобретения. Наиболее вероятный кандидат — Salix Pharmaceuticals. И поскольку Salix тоже заинтересована, если сделка двинется вперёд, много времени это не займёт.
Если Allergan поглотит Salix, она станет слишком крупной, чтобы Valeant могла силой её приобрести.
Весь их план окажется на грани краха.
После короткого молчания PM осторожно спросил:
— Что будем делать?
Речь уже не шла о планировании внезапной атаки.
Им нужно было немедленно остановить рост Allergan.
Оставался только один вариант.
«Выбора нет, да?»
Акман раздражённо цокнул языком.
Ему приходилось отказаться от стратегической засады, которую он готовил так долго.
Однако вскоре на его губах появилась лёгкая улыбка.
Битва только началась.
И этот противник, похоже, обещал быть весьма занимательным.
Акман зловеще улыбнулся и сказал:
— Готовьте раскрытие.
[Акман, раскрытие 13D Maverick Investment... раскрыта доля 9,5%]
Акман наконец подал раскрытие 13D.
Это означало, что он официально раскрывает акции, которые тайно накапливал, и публично объявляет себя крупным акционером Allergan.
«Ну, разумеется.»
С точки зрения Акмана, он во что бы то ни стало должен был помешать Allergan приобрести другую фармацевтическую компанию.
Однако хедж-фонд, не имеющий прямой связи с Allergan, не мог просто диктовать компании управленческие решения.
В результате Акману не оставалось ничего иного, кроме как раскрыть себя крупным акционером с существенной долей в 9,5%.
— Значит, первый раунд я, пожалуй, выиграл?
Обычно раскрытие 13D считается объявлением войны.
Но на этот раз всё было иначе.
Акман подал его не для начала атаки.
Он поспешил вмешаться — чтобы остановить Allergan.
«Теперь события из моей прошлой жизни не повторятся.»
В прошлой жизни Allergan была застигнута врасплох засадой Акмана.
Когда они попытались приобрести другую компанию, чтобы нарастить размер, им было трудно найти подходящего кандидата из-за исторического нежелания идти на M&A.
Чтобы выиграть время, они применили стратегию «ядовитой пилюли»...
И именно это стало их падением.
Несколько крупных акционеров, недовольных «ядовитой пилюлей», переметнулись на сторону Акмана.
Но...
«На этот раз всё иначе.»
Потому что он заранее дал им нужную «вакцину».
Поскольку они не прибегли к «ядовитой пилюле», риск бегства акционеров был устранён.
Иными словами, он подготовил сцену в свою пользу.
Загрузка главы...

Комментарии

Загрузка...