29-го числа, всего за неделю до внеочередного общего собрания, предложенного Дексом Слейтером из Shark Capital, Epicura принудительно провела продажу Harbor Lobster.
Проигнорировав горячие просьбы акционеров подождать всего одну неделю, компания в одностороннем порядке продавила сделку.
Пока на CEO Уитмера сыпалась критика за то, что его автократические наклонности теперь стали очевидны...
— Общественное мнение на нашей стороне, — с горькой улыбкой пробормотал человек, читавший газетную статью.
Это был PM из Shark Capital, глубоко вовлечённый в инвестицию в Epicura.
— Вы правда собираетесь продолжать давить дальше?
PM повернул голову.
Перед ним стоял человек, известный как Большая белая акула: Декс Слейтер.
— Разумеется.
От этого ответа PM невольно нахмурился.
Ситуация дошла до такой степени, что оставался только один вариант.
Выборы в совет директоров.
Однако PM был против идеи проводить выборы.
— Расходы будут немаленькими.
Выборы стоили дорого.
Проверка кандидатов, документы, необходимые для подачи в государственные органы, расходы на юридические консультации, маркетинг, затраты на голосование по доверенностям, исследовательские расходы — одни только юридические услуги легко перевалили бы за десять миллионов долларов.
А что насчёт средств, необходимых для скупки акций?
Уже сейчас на приобретение пятипроцентной доли ушло двести миллионов долларов.
Если дело перерастёт в борьбу за доверенности, невозможно было сказать, сколько ещё денег сгорит.
— Понадобятся значительные вложения капитала.
— В инвестициях первоначальные затраты не имеют значения.
— Верно. Важна доходность, не так ли?
И именно этот пункт заставлял PM возражать.
— Недвижимость Harbor Lobster уже продана. Остаётся только Toscana Garden... Разве это не режет добычу пополам?
Изначальная стратегия Shark Capital была нацелена на недвижимые активы Epicura.
Но из-за этой продажи ожидаемая прибыль сократилась наполовину.
И всё равно удваивать ставку в такой ситуации? В этом просто не было смысла.
PM уже собирался подчеркнуть это, но Слейтер бросил на него холодную улыбку.
— Когда новости переполнены такими статьями, как мы можем отступить?
PM не смог заставить себя ответить.
Большая белая акула уже громко объявила войну.
К тому же они созвали внеочередное общее собрание акционеров. И после того как CEO фактически плюнул им в лицо таким ходом, как они могли просто это проглотить?
— Если сейчас мы подожмём хвост, нас будут называть беззубыми акулами, разве нет?
Этого они никак не могли допустить.
На Уолл-стрит репутация была всем.
И дело было не только в гордости.
Большая белая акула была активистским фондом, известным смелыми и дерзкими ходами.
Именно репутация позволяла ему эффективно давить на корпорации. Но что случится, если разойдётся слух, что у акулы сломали зубы?
Другие компании тоже начнут сопротивляться их требованиям.
А это неизбежно помешает их долгосрочным инвестиционным планам.
— И всё же...?
Лицо PM потемнело.
— Похоже, у тебя есть какие-то претензии.
— Это... не движение ради того, чтобы что-то получить. Это движение ради того, чтобы не потерять.
Хищник всегда должен яростно бросаться на добычу.
Но сейчас они действовали неохотно, только чтобы защитить свою репутацию.
PM был неприятен такой курс.
Те, кто сосредотачивается только на обороне, в конце концов неизбежно теряют трон.
В тот момент, когда они становятся одержимы сохранением того, что уже имеют, они уже идут под уклон.
«Неужели даже Большая белая акула постепенно уходит в историю?»
Подавив эти горькие мысли, PM открыл рот.
— Тогда сколько кандидатов в совет директоров вы планируете выдвинуть?
По закону список кандидатов в совет директоров нужно было подать за девяносто дней до собрания акционеров, чтобы у акционеров было достаточно времени на рассмотрение.
Поскольку дедлайн наступал на следующей неделе, пора было принять окончательное решение.
И всё же...
— Двенадцать.
Из уст Слейтера прозвучало неожиданное число.
Совет директоров Epicura состоял из двенадцати мест. То есть...
— Двенадцать мест... это же все, разве нет?
— Я в курсе.
— Но это...
PM пробормотал это ошеломлённо.
Заменить все двенадцать мест? О таком никто и не слышал.
— Никогда ещё не было случая, чтобы заменили весь совет директоров целиком.
— Это я тоже знаю.
— Тогда почему...?
Лицо PM застыло.
Выдвижение кандидатов на все двенадцать мест было чрезмерно рискованной ставкой.
— Рынок не слишком благосклонен к беспрецедентным вызовам. Даже если акционеры злы настолько, что готовы встать на нашу сторону, призыв к полной замене заставит их заколебаться. Если мы нацелимся на девять мест, любой без колебаний проголосует за нас.
— Думаешь, я этого не знаю?
— Тогда почему...?
Если они нацелятся на девять мест, победа будет гарантирована.
С другой стороны, ставка на все двенадцать мест делала исход неопределённым.
Зачем же отбрасывать верную победу ради сомнительной авантюры?
Пока невысказанный вопрос PM висел в воздухе, Слейтер сверкнул леденящей улыбкой.
— Это Хиросима.
Хиросима.
То есть город, на который была сброшена атомная бомба.
— А для Хиросимы нужен всего один удар.
Во Второй мировой США сбросили атомную бомбу на Хиросиму один раз.
Одного раза было достаточно.
Увидев подавляющую мощь и чудовищные последствия бомбы, больше никто не осмелился бросить им вызов.
И тогда на губах PM появилась едва заметная улыбка.
— Теперь цифры сходятся.
Заменить весь совет директоров компании из Fortune 300.
Это было не что иное, как Хиросима в деловом мире.
А для Хиросимы нужен всего один удар.
Продемонстрировав такую огромную силу, они заставят корпорации по всей стране дрожать перед Большой белой акулой.
Один этот ход обеспечит им годы спокойного плавания.
— Выкопайте всю грязь на руководителей и членов совета директоров. Всё, что они делали за последние пять лет: куда ездили по делам, где отдыхали, — найдите всё.
Глаза Слейтера остро блеснули.
Нацелившись на все двенадцать мест, он уже не мог быть уверен в победе.
Всё или ничего.
Если они победят, это станет моментом Хиросимы. Но если проиграют, останутся беззубой акулой.
И всё же Слейтер добровольно бросался в эту схватку.
Даже нося корону.
Чтобы захватить что-то ещё большее.
Сосредоточенный только на том, чтобы брать, любой ценой — даже если ради этого придётся рискнуть потерей всего.
Такова была истинная природа Большой белой акулы, та его сторона, перед которой PM преклонялся.
— Понял. Проведу тщательное расследование.
На следующий день
Shark Capital жёстко раскритиковала недавнюю продажу.
— Продажа Harbor Lobster была проведена поспешно, без достаточного обсуждения и проверки, и в процессе были грубо проигнорированы права и интересы акционеров. Более того, голоса 57% акционеров, поставивших под вопрос этот процесс, были полностью проигнорированы. Это явное нарушение базовых принципов акционерной демократии и серьёзный акт подрыва корпоративной прозрачности и подотчётности. Автократическое поведение CEO Уитмера...
Это было заявление, насыщенное провокационными формулировками.
Экономические телеканалы не могли сдержать возбуждения.
— Для Большой белой акулы это необычайно жёсткие выражения. Обычно он говорит сдержанно, поэтому увидеть, как он выражает такой неприкрытый гнев...
— Это не что иное, как объявление войны! Это сигнал к битве куда масштабнее всего, что он вёл раньше!
Участники панелей тщательно разбирали выбор слов Большой белой акулы, пытаясь расшифровать его намерения.
Однако их так взбудоражили не только действия акулы.
— Главная загадка сейчас — Epicura. О чём они вообще думают, совершая подобное?
— Ещё вчера я считал, что это стратегия, чтобы продать Harbor Lobster по максимальной цене. Возможно, покупатель предложил невероятные условия, и Epicura поспешила с продажей из страха, что сделка сорвётся, если вмешаются акционеры. Игнорирование внеочередного общего собрания было бы частью этой срочности. Позже они могли бы оправдаться словами: «Это было нужно, чтобы закрепить такую цену», — и акционеры бы их поняли.
Мир судил по результатам.
Если бы отклонение внеочередного собрания привело к продаже по высокой цене, даже Epicura могли бы простить.
Но...
— Два целых и одна десятая миллиарда долларов? После налогов и комиссий это всего один целый и шесть десятых миллиарда! А если одна только недвижимость стоит больше полутора миллиардов... получается, сам бренд они фактически продали всего за шестьсот миллионов!
— Если учитывать недавние слабые результаты, сделка не ужасна. В конце концов, это девять EBITDA.
— Но у бренда всё равно есть сила и узнаваемость! Похожие бренды такого уровня оцениваются в два-четыре миллиарда долларов. И они продали его за шестьсот миллионов?
Epicura продала свой флагманский бренд по цене, которую все считали абсурдно низкой.
И ради сделки такого масштаба проигнорировала мнение акционеров.
Но на этом спор не остановился.
— Самое шокирующее то, что они решили не возвращать выручку от продажи акционерам. Это чистое безумие!
Акционеры — владельцы компании.
Если актив продан и получена наличность, справедливо, чтобы акционеры получили свою долю.
Но Epicura объявила, что не планирует распределять какую-либо часть выручки.
— Другие компании дошли бы до специальных дивидендов, чтобы поделиться прибылью. А Epicura? Ни обратного выкупа акций, ни погашения долгов, вообще ничего! Разве даже тихие акционеры не поднимутся в ярости?
— Именно. Это разбудит институциональных инвесторов, которые до сих пор сидели сложа руки. Разве они не начнут требовать дивидендов?
У Epicura было примерно полтора миллиарда долларов денежных резервов.
Общее мнение состояло в том, что акционеры взбунтуются раньше, чем CEO успеет растратить эти деньги.
— Даже институциональные инвесторы, которые полагались на proxy advisors, будут вынуждены вмешаться. Каждый, кто хочет получить хоть один пенни дивидендов, встанет на сторону Shark Capital.
— И Большая белая акула это знает, поэтому бьёт так сильно. Для Epicura это бой, который невозможно выиграть.
Битва подавляюще складывалась в пользу Большой белой акулы.
Когда такой анализ набрал силу, Shark Capital подала свой список кандидатов в совет директоров.
Это был их сигнал к вступлению в схватку.
Но...
Когда участники панели увидели список, они были потрясены.
— Все двенадцать мест? Это беспрецедентно! Обычно, как бы они ни злились, несколько мест всё равно оставляют нетронутыми... Это может означать только одно: они не простят ничего!
— В прошлом максимальное число кандидатов, которое Shark Capital когда-либо подавала, было пять. Очевидно, они видят в этой битве самую большую ставку в своей жизни!
Прославленная Большая белая акула ставила на кон всё.
Естественно, все взгляды обратились к одному вопросу:
— Что Epicura сделает в ответ?
— Они как-нибудь попытаются умиротворить Shark Capital.
— Но это не похоже на ситуацию, где умиротворение сработает...
— И всё же им придётся попробовать. Никогда не знаешь — вдруг сработает.
Epicura была не в том положении, чтобы держаться гордо.
Компания два года стагнировала, продала флагманский бренд по бросовой цене и отказалась делиться прибылью.
Наверняка они поднимут белый флаг.
Вопрос был лишь в том, как именно они это сделают.
— Возможно, они предложат шесть мест как шокирующую уступку. Заранее сдадут половину совета директоров.
— Половину? Да бросьте. Учитывая, что они натворили, они могут отдать девять мест. Ради стабильности оставят себе три, а остальные передадут акуле, подняв флаг капитуляции.
— У вас не хватает воображения. Они могут предложить полностью новый список из двенадцати членов совета директоров, показывая свежий старт и извинение за прошлое.
Предсказания участников панели все оказались мимо цели.
— Epicura подала своих двенадцать кандидатов в совет директоров!
— Что я вам говорил?
— Нет, это не заново сформированный совет. Это «нынешний» совет.
— Что?
— Они заявляют, что оставят существующих двенадцать членов совета директоров ровно такими, какие они есть!
Это была непреклонная позиция, отказывавшаяся признавать какую-либо вину.
Даже ни одного козла отпущения не предложили.
— О чём они вообще думают...?
— Разве в такой ситуации им не стоит хотя бы попытаться договориться?
Смотря трансляцию, Ха Си-хён не смог удержаться от смешка.
Он уже видел, что произошло в варианте, где Epicura «попыталась умиротворить акулу».
«Зачем пытаться, если они знают, что это не сработает?»
В прошлой жизни Epicura не только подала шесть кандидатов в совет директоров, но и объявила, что Уитмер добровольно уйдёт с поста CEO.
Возможно, их испугал вид двенадцати кандидатов.
Чтобы защитить хотя бы половину совета, они решили пожертвовать CEO.
Но это не сработало.
Несмотря на отставку Уитмера, Большая белая акула продолжила добиваться всех двенадцати мест и в итоге захватила совет директоров.
На этот раз, однако, всё разворачивалось прямо противоположным образом.
Благодаря вмешательству Ха Си-хёна Epicura не сдалась.
Она не просто не пыталась умиротворить акулу — она отвечала на агрессию Shark Capital такой же дерзостью.
Без намёка на раскаяние и с наглой смелостью.
От этого зрелище становилось только интереснее.
— Разве нейтральные акционеры не сочтут это возмутительным? Акула наверняка победит!
— Но Уитмер не идиот. Должно же у него быть что-то вроде плана, верно?
Многочисленные экономические каналы посвятили этому вопросу специальные выпуски.
Он привлёк даже больше внимания, чем предыдущие инциденты.
— Что будет дальше?
— Ну, скорее всего, вплоть до выборов будет идти ожесточённая дискуссия о том, чьи кандидаты квалифицированнее. До неё осталось восемьдесят дней.
Выборы в совет директоров ничем не отличались от политической кампании.
Обе стороны будут использовать все мыслимые тактики, чтобы склонить настроения избирателей, и результат определится только в день голосования.
Голосование пройдёт на собрании акционеров.
До него оставалось ещё восемьдесят дней.
Так начались восемьдесят дней войны.

Комментарии

Загрузка...