— Сначала оправдайте продажу Harbor Lobster тем, что бренд устарел. Сделайте акцент на том, что новый тренд, который сейчас встряхивает отрасль, — это fast casual, а Harbor Lobster уже выдыхающаяся лошадь.
Так в общих чертах выглядела стратегия Ха Си-хёна. Он предлагал объяснить продажу Harbor Lobster тем, что бренд устарел.
Пирс тут же нахмурился. Для Ха Си-хёна это было слишком неряшливое предложение.
«Что-то здесь есть... Не знаю, каковы его намерения, но ясно одно: Ха Си-хён толкает Уитмера к безрассудным выборам».
Пирс начал с мягкого контраргумента.
— Такого предлога будет недостаточно, чтобы акционеры простили директоров. Ещё не время окончательно заявлять, что тренд изменился.
— Табели успеваемости брендов fast casual уже на руках.
— Этих данных недостаточно.
Затем Пирс повернулся к Уитмеру. Настало время логично и объективно опровергнуть предложение Ха Си-хёна.
— Смена тренда не может быть убедительной причиной для продажи. Большинство акционеров считают, что Harbor Lobster способен это выдержать. Вспомните время, когда смартфоны захватывали рынок. Акционеры производителей кнопочных телефонов верили, что два типа устройств ещё долго будут сосуществовать. Сейчас то же самое.
Бренды, когда-то доминировавшие на рынке, обычно игнорировали смену трендов. Из-за уверенности, что они никогда не рухнут; из-за ностальгии по славному прошлому; из-за надежды, что однажды эта слава вернётся.
Акционеры Epicura тоже вряд ли легко примут падение Harbor Lobster. По сути, это был вопрос не данных, а веры.
Взгляд Пирса снова вернулся к Ха Си-хёну.
— Наши акционеры знают, что Harbor Lobster — чемпион прошлого. Но они не ждут от него победы. Они просто рассчитывают, что с его классом он удержится хотя бы в середине таблицы. Однако совет директоров утверждает, что он закончил бы последним, поэтому продал его преждевременно, не зная будущих результатов.
— Верно.
Ха Си-хён, к удивлению, легко согласился с доводом Пирса и пожал плечами.
— Результат неизвестен. Именно поэтому и существуют ставки. Когда исход неясен, кто-то должен поставить на «победу», а кто-то — на «поражение».
Ха Си-хён всё ещё был уверен. Что же у него в голове?
— Честно признайте акционерам, что сейчас Harbor Lobster может как провалиться, так и выжить. Шансы пятьдесят на пятьдесят, и мы поставили на провал, поэтому первыми приняли меры.
Ха Си-хён пошёл ещё дальше: он требовал, чтобы CEO и совет директоров публично объявили о ставке.
Это был непонятный довод. Что они вообще могли на этом выиграть?
— Те, кто управляет компанией, должны действовать на основании как можно более объективных аргументов. Если они скажут, что понесли огромные убытки, поставив на неопределённый исход, сопротивление и недоверие акционеров только усилятся.
— Верно.
Ха Си-хён снова охотно согласился. А затем, улыбнувшись, продолжил.
— Поэтому нам нужна ещё одна мера. Используйте выручку от продажи Harbor Lobster, чтобы приобрести новую сеть fast casual.
В переговорной на мгновение воцарилась тишина. Довод Ха Си-хёна был настолько нелепым.
Epicura и так уже сидела на серьёзном долге. И теперь, продав главный бренд по бросовой цене, она должна была тут же пустить на ветер даже эти деньги? И это каким-то образом должно было принести победу на выборах? Что за бред?
В притихшей переговорной Пирс и Уитмер смотрели на меня так, будто я сошёл с ума. Через несколько секунд они оба открыли рот.
— Epicura уже находится в значительном долгу. Многие акционеры критикуют чрезмерные поглощения, а вы предлагаете приобрести ещё один бренд?
— Именно.
— Если мы снова устроим корпоративный шопинг, гнев акционеров взлетит до небес. Нам едва хватает средств, чтобы их успокоить...
Они всё ещё не понимали, что я говорю.
Я посмотрел им прямо в глаза и сказал:
— Сейчас вы оба слишком зациклены на разуме.
Оба нахмурились.
Что за абсурд я несу? Они слышали о том, что человек может быть «захвачен эмоциями», но не наоборот.
— Защита контроля над компанией, разумеется, должна подходить к проблеме рационально и логично.
— Это верно только в том случае, если голосующие акционеры рациональны и логичны. Но сейчас акционеры Epicura потеряли разум из-за тяжёлых убытков.
Люди считают инвестиции рациональным занятием, но на самом деле это деятельность, которая сильно выжимает эмоции. Убытки причиняют невероятную боль.
Каждый раз, когда случаются такие потери, акционеры естественным образом оказываются во власти эмоций.
— Сам факт, что акционеры разгневаны, означает, что они захвачены эмоциями. Какими бы рациональными ни были доводы, их гнев ими не успокоить.
На лице Уитмера, пока он слушал мои слова, проступало сомнение.
Он отчаянно хотел найти альтернативу и потому слушал моё мнение, но, похоже, всё сказанное мной звучало для него как софистика.
— На этом пока достаточно. У нас мало времени.
Увидев выражение лица Уитмера, Пирс попытался вмешаться.
Но сейчас я не мог отступить.
Я прямо повернулся к Уитмеру и продолжил:
— Если мы сделаем это таким образом, мы сможем спасти недвижимость.
Его выражение слегка изменилось.
— Я знаю, это звучит нелепо, но если мы хотим защитить нашу недвижимость в нынешних обстоятельствах, нам нужен нестандартный подход.
Да. На миг отложите здравый смысл в сторону.
Если хотите защитить эту драгоценную недвижимость.
После короткого молчания Уитмер, казалось, глубоко задумался. Я был уверен: сейчас он ответит «продолжайте».
Но тут...
— Если вы проведёте поглощение, как предлагаете, обратный выкуп собственных акций станет невозможен.
Первым заговорил Пирс.
Он нашёл изъян в моём предложении.
— Обратный выкуп акций — базовый ход. Если мы не сделаем даже этого, акционеры решат, что компания не проявляет даже минимальной добросовестности. Сейчас нужно хотя бы немного успокоить их гнев.
Что ж, он не ошибается.
Но сейчас это не сработает.
— Даже если мы выкупим акции, это не погасит гнев акционеров. Если вы потеряли тысячу долларов, станет ли боль хоть немного меньше, если вам вернут всего десять?
— Всё равно лучше, чем ноль.
— Логически — да. Но в реальности, дадите вы им ноль или десять, критиковать вас будут одинаково.
Верно, это бесполезно.
Проведём мы обратный выкуп или нет, гнев акционеров не утихнет, нас всё равно будут критиковать, а выручка от продажи будет потрачена бессмысленно.
— Лучше использовать эти деньги с большим смыслом. Инвестировать в будущее.
После короткого молчания Пирс снова возразил.
— Новому бренду требуется много времени, чтобы закрепиться. Даже если он преуспеет, это будет долгосрочная инвестиция с ожиданием отдачи как минимум десять лет. С точки зрения акционеров это выглядит так: они потеряли тысячу долларов, а теперь ещё одну тысячу на десять лет запирают в сейфе. Они этому не обрадуются.
Пирс холодно вонзался в мою стратегию.
Но он был слишком холоден и из-за этого упускал самую суть.
Значит, мне нужно было сказать ему прямо.
— Это не так. Как я уже сказал, это ставка. Посмотрите на это глазами игрока.
Одна и та же ситуация выглядит совершенно по-разному в зависимости от точки зрения.
Если смотреть на неё глазами азартного игрока, какой она покажется?
— Просто продать — значит признать поражение и зафиксировать убыток на проигрывающей лошади. А вот приобрести новый бренд...
— !
— !
— !
Наконец-то они, кажется, поняли, что я имею в виду.
— Верно. Приобретение новой сети — это как пересесть на выигрышную лошадь.
Боль от убытка нельзя облегчить мелочью. В такие моменты лучшее решение — влить новую надежду.
Посмотрите на азартных игроков.
Почему они продолжают ставить, даже снова и снова проигрывая?
Потому что надеются: вот на этот раз они сорвут джекпот.
Значит, давайте разбудим эту надежду и немного подтолкнём их к азартной игре.
Именно это я и предлагал.
Однако Пирс, похоже, совершенно не соглашался.
— Такие мелкие фокусы не сработают. Большинство акционеров — не азартные игроки. Смотреть на акции как на азартную игру — удел меньшинства; большинство акционеров действуют как рациональные участники рынка, рассчитывающие прибыль и убытки.
Что ж, он не ошибается.
Инвесторы на фондовом рынке в целом рациональны и логичны, они сосредоточены на реальной доходности.
Но всё же.
— Разве рынок иногда не теряет разум коллективно и не превращается в игорный дом?
И это случалось не просто иногда — довольно часто.
Недавно был Genesis, раньше — пузырь доткомов, а в будущем будет AI-безумие.
Что у них общего?
— Люди бросаются в азартную игру только по одной причине: они верят, что одним ударом смогут отбить все прошлые потери — и ещё получить сверху.
Рывок, способный полностью изменить их жизнь.
Когда такая возможность приближается, даже рациональные акционеры за одну ночь превращаются в игроков.
С этого момента они отбрасывают любые расчёты прибыли и убытков и цепляются за акции, движимые одними ожиданиями и желаниями.
А вдруг моя акция станет следующей Apple, следующей Tesla, следующей Nvidia?
Неужели вы правда продадите её только потому, что цена временно упала?
Серьёзно?
— Ключ здесь — джекпот. Ради средней или маленькой доходности никто играть не станет. Нужна возможность, которая выпадает раз в жизни, достаточно крупная, чтобы стереть прежние провалы и написать новую историю. Но...
— !
— !
— !
Да, они поняли.
— Да. Как вы, наверное, знаете, в ресторанной отрасли такая джекпот-возможность существует. Тренд fast casual ведут Chipotle Burrito и Shake Shack.
И Пирс, и Уитмер прекрасно знали эти ведущие бренды отрасли.
Но ещё раз взглянуть на них с точки зрения игрока не помешало бы.
— Выручка Chipotle с 2009 года, всего за пять лет, выросла на 111,73%. За тот же период цена акций взлетела с 88 до 500 долларов — беспрецедентный уровень роста для ресторанной отрасли. Следом за ней Shake Shack в этом году тоже показывает годовой рост выручки 43,8%. Хотя компания ещё не вышла на биржу, после IPO от неё ожидают результатов на уровне Chipotle.
Упаковать приобретение нового бренда как джекпот-возможность было нетрудно.
Особенно когда в отрасли уже были две акции, взлетевшие до безумия.
Зачем скрывать такие хорошие новости?

Комментарии

Загрузка...