Совещание началось.
Ямада Масакадзу первым перешел к отчету:
— «Сираиси Рейки», запрашиваемая сумма – 500 миллионов иен. Целевое назначение средств делится на четыре части: первая – погашение кредита Осакского кредитного союза в размере 90 миллионов; вторая – обновление холодильных компрессоров и систем терморегулирования, по прогнозам 90 миллионов; третья – реорганизация акционерного капитала и корректировка финансовой политики, около 320 миллионов; четвертая – пополнение оборотных средств.
Он перевернул страницу.
— По результатам выездной проверки, хозяйственная деятельность «Сираиси» находится в норме. Холодильный склад Додзима ежедневно отгружает от 300 до 400 коробок, основные клиенты – городские универмаги, отели и продовольственные торговые компании Осаки. Холодильное оборудование демонстрирует признаки износа, на втором компрессорном блоке сработал сигнал о перегрузке, расходы на электроэнергию по сравнению с прошлым годом выросли примерно на 15 процентов.
Тихая Юри перехватила инициативу:
— Что касается акций, Сираиси Такао владеет 28 процентами, они уже заложены в пользу финансовой компании группы «Дайва Секьюритиз». Срок истекает 2 мая в 15:00. Кроме того, согласно объяснениям президента Сираиси Сэйдзи, «Кансай Тоси Кайхацу» предоставила Сираиси Такао 30 миллионов иен в качестве краткосрочного кредита, который по факту может включать условия о преимущественном праве выкупа или штрафные санкции.
В переговорной воцарилось молчание.
Каждый из присутствующих понимал: это далеко не обычный кредит.
Ямада Масакадзу заключил:
— Предварительная оценка: бизнес «Сираиси» не доведен до критического состояния, однако существует риск захвата контроля внешним девелопером. Как только «Кансай Тоси Кайхацу» получит акции Сираиси Такао и попытается склонить на свою сторону Морикава Сангё и других родственников-акционеров, активы холодильного склада Додзима могут пойти с молотка.
Документы были закрыты.
В переговорной стало тихо.
Мацумото Такахиро не спешил высказывать свое мнение.
Он посмотрел на Огаки Киёмасу.
— Начальник отдела Огаки, каково мнение кредитного отдела?
Огаки Киёмаса держал в руках чайную чашку, словно давно ожидал, что этот вопрос рано или поздно падет на его плечи.
Он медленно поставил чашку и взглянул на Ивакуру Цуёси.
— Что касается рисков, отдел управления долговыми обязательствами осведомлен лучше всех. Ивакура-кун, говорите вы.
Одной фразой он переложил право голоса на Ивакуру Цуёси.
Тот ничуть не удивился.
Он раскрыл лежавшую перед ним папку, прижал палец к странице со структурой капитала «Сираиси Рейки» и четко, решительно произнес:
— Я высказываюсь против.
Кирю Яя поднял взгляд.
Ивакура Цуёси обозначил свою позицию:
— Риски по данному кредиту слишком велики.
— Во-первых, цели использования средств сомнительны. Формально это стабилизация бизнеса и обновление оборудования, но на деле более 300 миллионов пойдут на защиту контроля над акциями семьи Сираиси. Банк – не инструмент для участия в корпоративных войнах за власть.
— Во-вторых, залог не является абсолютно надежным. Холодильный склад Додзима оценивался в 1,4 миллиарда, но это цены эпохи «мыльного пузыря». Сейчас цены на землю пошли на спад. Даже при консервативной оценке ликвидационной стоимости в 650 миллионов – это лишь цифры на бумаге.
— Здание холодильного склада – это не обычный офисный центр. Расходы на реализацию, круг потенциальных покупателей, изменение целевого назначения – все это несет в себе неопределенность.
— В-третьих, риски исполнения слишком высоки. Снятие обременения Осакского кредитного союза, аннулирование права залога группы «Дайва Секьюритиз», перерегистрация акций Сираиси Такао, аннулирование возможных опционов на выкуп, оформление нашего приоритетного залога – все это нужно успеть сделать до «Золотой недели».
— Стоит сорваться одному звену, и деньги окажутся заморожены на полпути.
Он сделал паузу:
— Что еще важнее, «Кансай Тоси Кайхацу» уже вступила в игру. Курода Сюити – не рядовой спекулянт. Если он рискнул заранее выплатить 30 миллионов, значит, у него на руках точно есть договор. Если мы сейчас вмешаемся, то встанем в прямую оппозицию к нему.
— Я не считаю, что банк «Мицубиси» должен брать на себя подобные риски ради междоусобной борьбы семьи Сираиси.
В переговорной воцарилась тишина.
Ивакура Цуёси говорил максимально приземленно.
Именно так, как и подобает человеку из отдела управления долговыми обязательствами.
Его не волновали идеалы предпринимателей и то, сколько сотрудников зависит от работы «Сираиси Рейки».
Он видел лишь то, как могут возникнуть безнадежные долги и какова вероятность такого исхода.
На взгляд Ивакуры Цуёси, за многими плохими кредитами в начале пути всегда стояла стройная, логичная история.
Компания в порядке, просто временные трудности с оборотом, и стоит банку оказать поддержку еще раз – она снова встанет на ноги.
Но в конце концов ликвидация залогов, суды и взыскания всё равно ложились на плечи его отдела.
Ямада Масакадзу призадумался:
— С точки зрения бизнеса всё действительно неплохо. За последние три года выручка «Сираиси Рейки» стабильно держится около 1,6 миллиарда иен, операционная прибыль – 110 миллионов, текущая прибыль – 80 миллионов. Общая сумма кредитов в банках – около 290 миллионов, уровень долговой нагрузки невелик.
Он замолчал.
— Но начальник отдела Ивакура прав: риски владения акциями и исполнения обязательств крайне высоки.
Тихая Юри смотрела в стол и молчала.
Она понимала: если сейчас не прозвучит новых доводов, проект по «Сираиси» с большой вероятностью будет отклонен.
Она вздохнула, не став ничего добавлять.
В этот момент Мацумото Такахиро внезапно посмотрел на Кирю Яя.
— Господин Кирю.
— Слушаю.
— Что думаете?
Несколько пар глаз в переговорной устремились на него.
Ивакура Цуёси тоже бросил на него взгляд.
В нем не было ни пренебрежения, ни ожиданий.
Новичок.
Работает меньше месяца.
То, что он заметил проблемы «Фудзи Металл», – уже редкость.
Но кредит на 500 миллионов с рисками захвата контроля – это не то же самое, что махинация с кредитом на 30 миллионов.
Кирю Яя выпрямился.
Он не стал спешить с опровержением слов Ивакуры Цуёси, а лишь слегка поклонился.
— Я считаю, что суждение начальника отдела Ивакуры верно. Если это лишь внутренняя распря семьи Сираиси, банку «Мицубиси» не стоит в это вмешиваться.
Брови Ивакуры Цуёси едва заметно дрогнули.
Кирю Яя продолжил:
— Однако я считаю, что дело «Сираиси Рейки» выходит за рамки семейных разборок.
В переговорной стало еще тише.
Кирю Яя открыл папку и перелистнул на страницу с финансовыми показателями.
— Сначала взглянем на сам бизнес.
— Выручка «Сираиси Рейки» за последние три года составила 1,58 миллиарда, 1,63 миллиарда и 1,61 миллиарда соответственно. Операционная прибыль удерживается выше 100 миллионов, цикл погашения дебиторской задолженности – около 40 дней, без видимых задержек. У основных клиентов нет крупных долгов.
— Иными словами, проблема «Сираиси» не в убытках и не в крахе денежных потоков.
Он сделал паузу — именно так.
— Проблема в личной неудаче Сираиси Такао, которая привела к кризису из-за залога акций. Сам по себе бизнес сохраняет способность к возврату долга.
Ивакура Цуёси промолчал.
Кирю Яя перелистнул на данные об оборудовании.
— Теперь об обновлении оборудования.
— На втором компрессорном блоке холодильного склада Додзима уже срабатывала сигнализация перегрузки, потребление электроэнергии выросло на 15 процентов по сравнению с прошлым годом. Объем отгрузки не вырос, уплотнители дверей меняли в прошлом году, поэтому аномальное энергопотребление с высокой вероятностью вызвано падением КПД самих агрегатов.
— Холодильное оборудование отличается от обычных станков. Простой станков – это лишь недополученная прибыль за день. Поломка холодильника ведет к порче товаров клиента, а то и к краху репутации по контрактам.
Он посмотрел на Ивакуру Цуёси.
— 90 миллионов на обновление оборудования – это не выдуманный предлог, а насущная необходимость.
Ивакура Цуёси слегка кивнул.
Кирю Яя продолжил:
— Если рассчитать кредит на 500 миллионов сроком на 10 лет с равномерным погашением основного долга, ежегодный платеж составит около 50 миллионов. При текущих ставках проценты в первый год составят около 30 миллионов. Итого – около 80 миллионов в год.
— Операционный денежный поток «Сираиси» за последние три года составлял от 120 до 130 миллионов. После обновления оборудования расходы на электричество и обслуживание, как ожидается, снизятся на 10–15 миллионов в год.
— Это не самая легкая долговая нагрузка.
— Но путь к окупаемости есть.
Он не стал описывать «Сираиси Рейки» как идеального клиента.
И это заставило присутствующих в зале слушать внимательнее.
Кирю Яя перелистнул на детальную выписку по сделкам клиентов.
— Третий момент, который я считаю наиболее важным.
— «Сираиси Рейки» не изолированное предприятие.

Комментарии

Загрузка...