Совещание началось.
Ямада Масакадзу доложил первым:
─ Акционерное общество «Сираиси рефрижераторс», запрашиваемая сумма – пять иен. Цели использования средств делятся на четыре части: первая – рефинансирование кредита Осакского кредитного союза на девяносто миллионов; вторая – обновление компрессорных агрегатов и системы климат-контроля холодильного склада, предполагается в районе девяноста миллионов; третья – урегулирование структуры акционерного капитала и корректировка корпоративной политики, около трехсот двадцати миллионов; четвертая – пополнение оборотного капитала.
Он перевернул страницу.
─ По результатам выездной проверки, хозяйственная деятельность «Сираиси рефрижераторс» остается в пределах нормы. Холодильный склад в Додзиме отгружает в среднем от трехсот до четырехсотен ящиков в сутки, основными клиентами выступают осакские универмаги, отели и продовольственные торговые дома. Наблюдаются признаки износа складского оборудования, второй компрессорный агрегат выдает предупреждение о перегрузке, затраты на электроэнергию по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросли примерно на полтора десятка процентов.
Тихая Юри перехватила инициативу:
─ Что касается структуры акционерного капитала, Такао Сираиси владеет двадцатью восемью процентами акций, на которые уже оформлен залог в пользу финансовой компании группы «Дайва Секьюритиз». Срок истекает второго мая в три часа дня. Кроме того, согласно пояснениям президента Сэйдзи Сираиси, «Кансай Урбан Девелопмент» уже предоставила Такао Сираиси тридцать миллионов иен под видом краткосрочного оборотного займа, что на деле вполне может включать в себя опцион на выкуп или пункты о штрафных санкциях.
В переговорной никто не вставил ни слова.
Каждый отчетливо понимал: это далеко не рядовой кредит.
Ямада Масакадзу произнес в заключение:
─ Предварительная оценка такова: операционная деятельность самого «Сираиси рефрижеторс» не ухудшилась до необратимого состояния, однако существует риск перехвата контроля со стороны стороннего девелопера. Стоит «Кансай Урбан Девелопмент» заполучить акции Такао Сираиси и добиться поддержки со стороны миноритариев в лице «Морикава Индастриз» и родственников, как холодильный склад в Додзиме рискует пойти под распродажу активов.
Документация захлопнулась.
В переговорной воцарилась тишина.
Мацумото Такахиро не стал торопиться с выводами.
Он перевел взгляд на Огаки Киёмасу.
─ Начальник Огаки, каково мнение отдела финансирования?
Огаки Киёмаса, придерживая чашку с чаем, выглядел так, будто заранее знал, что этот вопрос неминуемо падет на его плечи.
Он неторопливо опустил чашку и бросил взгляд на Иваку Цуёси.
─ Что касается рисков, то лучше всех с этим разбирается отдел управления кредитным портфелем. Иваку-кун, давай ты первый.
Слова прозвучали, и право голоса тут же перешло к Иваку Цуёси.
Иваку Цуёси не выказал ни малейшего удивления.
Он раскрыл лежавшую перед ним папку, прижал палец к странице со структурой акционерного капитала «Сираиси рефрижеторс» и жестко, бескомпромиссно заявил:
─ Я выступаю против.
Кирю Тая поднял глаза.
Иваку Цуёси обозначил свою позицию предельно четко:
─ Данное финансирование несет в себе чрезмерные риски.
─ Во-первых, нецелевое происхождение средств. На словах все преподносится как стабилизация бизнеса и обновление оборудования, но на практике свыше трех сотен миллионов уйдет на защиту семейного пакета акций от поглощения. Банк – это не инструмент для ведения корпоративных войн за власть в семейном предприятии.
─ Во-вторых, обеспечение нельзя назвать абсолютно надежным. Холодильный склад в Додзиме когда-то оценивался в миллиард четыреста миллионов, но то были цены эпохи «мыльного пузыря». Сейчас стоимость земли уже пошла на спад. Консервативная ликвидационная стоимость в шестьсот пятьдесят миллионов – не более чем цифра на бумаге.
─ Здание холодильного склада – это вам не стандартный офисный центр. Ликвидационные издержки, ууузкий круг потенциальных покупателей, смена целевого назначения – со всем этим связаны сплошные неопределенности.
─ В-третьих, колоссальные риски принудительного взыскания. Снятие обременения в виде залога Осакского кредитного союза, высвобождение залога финансовой структуры «Дайва Секьюритиз», переоформление акций на имя Такао Сираиси, аннулирование потенциальных прав на выкуп, регистрация залога нашего банка по первой очереди – и все это нужно успеть провернуть до начала «Золотой недели».
─ Стоит оступиться хоть на одном этапе, и деньги зависнут на полпути.
Дойдя до этого места, он выдержал паузу:
─ Но что еще важнее, «Кансай Урбан Девелопмент» уже вступила в игру. Курода Сюити – игрок нетипичный. Раз уж он решился выложить тридцать миллионов вперед, значит, за ним железно стоят подписанные договоры. Наше вмешательство в текущий момент означает прямой выход на тропу войны против него.
─ Я считаю, что банк «Мицубиси» не должен брать на себя подобные риски ради внутренних дрязг клана Сираиси.
В переговорной снова затихло.
Иваку Цуёси выразился предельно прагматично.
И именно так, как свойственно рассуждать сотрудникам отдела управления кредитным портфелем.
Его совершенно не волновали высокие идеалы предпринимателей или то, сколько судеб простых работников держится на плаву благодаря «Сираиси рефрижеторс».
Он видел лишь то, как и когда образуется безнадежный долг и какова вероятность его невозврата.
По мнению Иваку Цуёси, за рождением любой проблемной задолженности в самом начале всегда стояла чертовски складно звучавшая история.
Компания, мол, сама по себе исправна, просто временные трудности с ликвидностью, стоит банку еще разок подставить плечо, и она вновь встанет на ноги.
Только вот в финале все те же судебные тяжбы, распродажа залогов и процедуры взыскания неизменно падают тяжким грузом на плечи отдела управления рисками.
Ямада Масакадзу задумчиво потер подбородок.
─ С операционной точки зрения показатели действительно неплохие. За последние три года выручка «Сираиси рефрижеторс» стабильно держалась около отметки в миллиард шестьсот миллионов иен, операционная прибыль составляла сто десять миллионов, а текущая – восемьдесят миллионов. Существующие банковские займы не превышают двухсот девяноста миллионов, так что долговая нагрузка тяжелой не кажется.
Он сделал небольшую паузу.
─ И все же начальник Иваку абсолютно прав: риски по акциям и юридическому оформлению зашкаливают.
Тихая Юри молча смотрела на гладкую поверхность стола.
Она понимала: раз обсуждение зашло в эту точку, то при отсутствии свежих аргументов дело «Сираиси рефрижеторс» почти наверняка спустят на тормозах.
Женщина тяжело вздохнула, воздержавшись от лишних слов.
В этот момент Мацумото Такахиро неожиданно перевел взгляд на Кирю Таю.
─ Кирю-кун.
─ Слушаю.
─ Каково твое мнение?
Несколько пар глаз в переговорной одновременно устремились на него.
Иваку Цуёси тоже бросил на него короткий взгляд.
Во взгляде этом не читалось презрения, впрочем, как и малейших признаков ожидания.
Совсем зеленый новичок.
Меньше месяца на службе.
То, что он разглядел проблемы «Фудзи Металл», – уже большая редкость.
Но пятисотмиллионное кредитование под риском утраты контроля и махинации с трехмиллионным займом – вещи совершенно разного порядка.
Кирю Тая выпрямился чуть сильнее.
Он не стал спешить с опровержением слов Иваку Цуёси, а для начала слегка склонил голову в знак уважения.
─ Оценку начальника Иваку я считаю абсолютно верной. Если речь идет исключительно о внутренней грызне клана Сираиси, банку «Мицубиси» в это соваться не следует.
Брови Иваку Цуёси едва заметно дрогнули.
Кирю Тая продолжил:
─ И тем не менее, ситуация с «Сираиси рефрижераторс», на мой взгляд, выходит за рамки простой семейной междоусобицы.
Переговорная погрузилась в еще более плотную тишину.
Кирю Тая раскрыл лежавшую перед ним папку и перелистал ее до страницы с финансовыми показателями.
─ Начнем с самого операционного блока.
─ За последние три года выручка «Сираиси рефрижеторс» составляла соответственно миллиард пятьсот восемьдесят миллионов, миллиард шестьсот тридцать миллионов и миллиард шестьсот десять миллионов. Операционная прибыль стабильно держится выше отметки в сто миллионов иен, цикл инкассации дебиторской задолженности держится в районе сорока дней, без каких-либо заметных задержек. Крупных безнадежных долгов у ключевых клиентов не наблюдается.
─ Иными словами, проблемы компании кроются вовсе не в операционных убытках или крахе денежных потоков.
Он остановился на секунду.
─ Корень зла – в личном спекулятивном провале Такао Сираиси, спровоцировавшем кризис залога акций. Само же предприятие сохраняет способность обслуживать долг.
Иваку Цуёси хранил молчание.
Кирю Тая перевернул страницу на раздел по оборудованию.
─ Перейдем к вопросу модернизации оборудования.
─ Второй компрессорный агрегат на холодильном складе в Додзиме уже выдает предупреждения о перегрузках, а энергопотребление возросло примерно на полтора десятка процентов по сравнению с прошлым годом. Объемы отгрузки со склада при этом пропорционально не увеличивались, а уплотнители дверей менялись в прошлом году, так что аномалии с электричеством можно смело списывать на падение КПД самих агрегатов.
─ Складское оборудование – это вам не обычные производственные станки. Если заурядный станок простоит сутки, завод недосчитается лишь дневной выработки. А выход из строя холодильной установки влечет за собой порчу клиентской продукции и неминуемый крах контрактной репутации.
Он посмотрел прямо на Иваку Цуёси.
─ Девяносто миллионов на обновление оборудования – это не искусственно раздутая статья расходов, а суровая производственная необходимость.
Иваку Цуёси чуть заметно кивнул.
Кирю Тая продолжил изложение:
─ Если производить расчеты исходя из пятисот миллионов, десятилетнего срока и равных долей погашения основного долга, ежегодные выплаты по телу кредита составят около пятидесяти миллионов. При текущих процентных ставках набежит примерно тридцать миллионов процентов за первый год. В сумме около восьмидесяти миллионов.
─ Операционный денежный поток «Сираиси рефрижеторс» за минувшие три года колеблется в диапазоне от ста двадцати до ста тридцати миллионов иен. После модернизации оборудования ежегодные затраты на электричество и ремонт сократятся ориентировочно на десять–пятнадцать миллионов.
─ Нагрузка по выплатам, конечно, тяжелая.
─ Но путь к выходу в ноль здесь прослеживается вполне отчетливо.
Он вовсе не пытался изобразить «Сираиси рефрижеторс» безупречным заемщиком.
И именно этот подход заставил сидевших в переговорной прислушаться к нему с куда большим вниманием.
Кирю Тая перелистнул страницы к деталям клиентских транзакций.
─ Третий момент – и его я считаю важнейшим.
─ «Сираиси рефрижераторс» не является изолированным предприятием.

Комментарии

Загрузка...