Тем временем, пока Ха Си-хён был занят внешним графиком, офис Pareto Innovation Capital кипел жаром.
Причиной стали новости, которые шли на большом экране на стене.
[Правительство США назначило 35 больниц по всей стране для лечения Эболы; они будут работать под руководством группы REP при CDC...............]
— Да не может быть!
— Ха-ха, а я что говорил!
По офису разом прокатились радостные крики и стоны, а вскоре стодолларовые купюры закружились в воздухе, как листья.
Только что объявили результаты офисного тотализатора по инвестициям генерального директора Ха Си-хёна в Эболу.
— Этого просто не может быть...............!
Голоса, полные досады, в основном принадлежали талантам, нанятым со стороны.
А вот те, кто с сияющими улыбками пересчитывал деньги, все до единого были бывшими сотрудниками Goldman.
— Может, это и не укладывается в голове, но это же реальность, верно?
Они уже не раз видели, как абсурдные прогнозы Ха Си-хёна сбывались.
Если в деле замешан Ха Си-хён, даже то, что противоречит здравому смыслу, вполне может стать реальностью.
Они знали это по опыту и потому сумели неплохо нажиться на этой ставке.
— Как, чёрт возьми, он это угадал?
— Попробуй очистить голову и просто принять то, что у тебя перед глазами.
— Но! Из-за вспышки Эболы в Африке в США растёт спрос на костюмы химзащиты? Это же вообще нелогично!
Прогноз и правда казался совершенно нелепым.
И всё же Ха Си-хён высказал именно его на саммите, где собрались крупнейшие фигуры финансового мира.
Его слова быстро разошлись по Уолл-стрит через участников саммита, и какое-то время сотрудников Pareto из-за этого высмеивали.
Каждый раз, когда кто-нибудь спрашивал: «Что за бред снова несёт ваш босс?», кое-кто начинал жалеть, что пришёл в компанию, думая: «Не слишком ли я поспешил?»
На Уолл-стрит репутация — это всё.
Работать в фонде, который стал посмешищем, само по себе било по гордости.
Хуже того, за этим следовали и реальные, ощутимые проблемы.
Ха Си-хён действительно вложил огромные суммы в производителей защитных костюмов, компании по выпуску защитного оборудования и поставщиков для исследовательских лабораторий.
«Если это провалится.........»
Смешки были бы ещё полбеды. Настоящей проблемой стали бы финансовые потери.
А когда доходность фонда падает, бонусы естественным образом уменьшаются.
Поскольку в хедж-фондах бонусы нередко превосходят базовую зарплату, это был серьёзный вопрос.
Поэтому они нервно следили за ситуацией...
— И это правда случилось?
Поразительно, но безумный сценарий Ха Си-хёна стал реальностью.
Благодаря этому Pareto Innovation не только сохранила репутацию, но и защитила бонусы.
Кто-то проиграл в пари 300 долларов и теперь жалел.
Кто-то просто не мог прийти в себя от такого странного поворота событий............
Но в то же время сотрудники офиса чувствовали странный азарт.
Ощущение было похоже на.........
— Американские горки?
— Точно! Стоит подсесть, и затягивает!
Сотрудники из Goldman прекрасно знали это особое удовольствие и принялись делиться старыми историями, связанными с Ха Си-хёном.
Особенно Добби — он же Рентон — рассказывал с большим энтузиазмом.
— Это ещё ничего. Вот во время инцидента с Epicura.........
Обычно в новых фондах, где только что собрали людей из разных мест, сохраняется некоторая неловкость, но Pareto Innovation была другой.
Благодаря необыкновенным поступкам босса командная сплочённость росла сама собой.
Это был крайне обнадёживающий знак.
Потому что в финансовом мире самый важный актив — люди.
Особенно в хедж-фондах, где способности сотрудников напрямую превращаются в прибыль, борьба за лучших специалистов ожесточена.
Поэтому в этой отрасли, печально известной высокой текучкой, нужна сильная мотивация, чтобы удерживать выдающихся сотрудников.
Будь то отличная зарплата, крепкая репутация или уникальное ощущение удовольствия, которое можно получить только в этом месте.
И как минимум фактор веселья Pareto Innovation Capital точно себе обеспечила.
Здесь никогда не было скучно.
Потому что глава был безумцем, чей следующий ход никто не мог предугадать.
Тем временем среди этой праздничной атмосферы один человек молча наблюдал за всеми.
Это был Гонсалес.
Среди возбуждённых и оживлённых лиц Гонсалес искал что-то другое.
Уже потеряв интерес к делу с Эболой, он теперь высматривал признаки следующего инцидента.
Он обвёл офис взглядом, и его глаза остановились на лице, которое, в отличие от остальных, выражало тревогу.
«Вот оно».
Трейдер-исполнитель Ха Си-хёна, Грей.
В отличие от других в офисе, Грей выглядел растерянным и недоверчивым.
Признак чего-то.
Гонсалес дождался удобного момента и, увидев, что Грей ушёл на обед, последовал за ним.
А в тихом дели задал вопрос:
— Шон дал тебе какой-то странный приказ?
Приказ, который так сильно смутил Грея.
Наверняка в нём скрывались важные подсказки о следующем ходе.
— Так где на этот раз?
— Я правда обязан тебе это говорить?
Грей ответил с беспокойным видом.
Обмениваться рабочей информацией между коллегами было обычным делом, но он проявлял крайнюю осторожность.
А значит, держал при себе информацию, слишком ценную, чтобы просто так её выдать.
Бинго.
Гонсалес улыбнулся и достал из кармана чековую книжку.
Он оторвал чек на 10 000 долларов, протянул его Грею и сказал:
— Этого хватит? Чтобы у тебя появилась причина мне рассказать.
Когда я вернулся в офис, меня ждал неожиданный человек.
Это был Гонсалес.
— Что привело тебя сюда?
— Аллерган.
Имя, внезапно прозвучавшее без всякого контекста, — Allergan.
Моя следующая цель и поле боя, где мне предстояло столкнуться с Акманом.
— Если вы ещё не назначили людей, я хотел бы вызваться......
— Этого не будет.
Я твёрдо оборвал его.
Гонсалес пришёл из отдела природных ресурсов и в здравоохранении не разбирался вообще.
Сильной стороной у него были связи, но для практической работы он не подходил.
Я ни за что не выбрал бы его ключевым игроком в этой критически важной битве.
Но тут Гонсалес сказал нечто неожиданное.
— Банорте, Фонадин.
— ?
— Пенсионный фонд и суверенный фонд Мексики. Они держат соответственно 0,7% и 0,3% акций Allergan.
Всего 1%.
Если дело дойдёт до голосования акционеров, это число нельзя будет игнорировать.
Предложение Гонсалеса было ясным.
«Если возьмёте меня, я обеспечу вам 1% дружественных акций......?»
Он понял, что я уже жду грядущей битвы на собрании акционеров, и разыграл свою переговорную карту соответственно.
Я невольно улыбнулся.
— Если у тебя было такое влияние, почему ты не сказал об этом во время привлечения капитала?
Когда мы отчаянно нуждались в институциональных деньгах, он молчал, а теперь вдруг делал предложения?
Довольно бесстыдно.
Однако Гонсалес ответил с уверенным выражением лица:
— Тогда мне ничего особенно не было нужно.
— А теперь нужно?
Гонсалес лишь улыбнулся, не дав ответа.
И всё же я примерно понимал, чего он хочет.
«Вероятно, хочет своими глазами увидеть ситуацию изнутри».
В обычных обстоятельствах у меня не было бы причин принимать такое предложение...
Но если в качестве входного билета он готов заплатить 1% дружественных акций, всё менялось.
Мы не знали, что произойдёт дальше, и я не мог позволить себе отказаться от 1% акций.
Я быстро принял решение.
— Ведущий аналитик уже назначен. Но если тебя устроит роль дополнительного участника, я разрешу.
Это скорее была бы периферийная роль, а не практическая работа в центре операции, но Гонсалес улыбнулся так, будто был полностью доволен.
LBO, leveraged buyout, — это сделка слияния или поглощения, при которой значительная часть финансирования покрывается за счёт долга или кредитов.
Иными словами, компанию покупают — но на огромную сумму заёмных денег.
Однако...
— Allergan...... разве она не слишком крупная для LBO?
Даже ребёнок знает, что чрезмерные долги опасны.
То же самое верно и при поглощении компании.
Слишком большой долг означает повышенный риск, поэтому целью LBO обычно становятся компании стоимостью около 5 миллиардов долларов.
Даже сделка на 10 миллиардов считается «мегасделкой»...
А рыночная капитализация Allergan составляла 37 миллиардов долларов.
В обычных условиях это делало её маловероятным кандидатом для LBO.
Но я сказал твёрдо:
— Это не невозможно. Allergan слишком здорова.
У Allergan было достаточно наличности, почти не было долгов, и она держала золотое яйцо — Botox.
Так что если сначала полностью загрузиться долгом и приобрести компанию, а затем взять кредиты уже под именем Allergan, можно вернуть значительную часть первоначального капитала.
— Возможно, это и осуществимо... но разве это не слишком экстремально? Сколько компаний вообще решились бы принять такой план......?
Лоран запнулся.
Как PM, нанятый из фонда, работавшего со здравоохранением, он быстро уловил ситуацию.
Да, была одна компания, которая могла бы реализовать такой план.
— ...Вы ведь не думаете о Valeant?
Валеант.
Канадская фармацевтическая компания, которая за последние несколько лет пережила взрывной рост.
Насколько взрывной?
Её акции поднялись с 10 долларов в 2008 году до 140 долларов к 2014-му.
Этот драматический рост стал возможен благодаря уникальной стратегии генерального директора Стинсона.
Большинство фармацевтических компаний растёт, разрабатывая новые препараты через НИОКР и расширяя продуктовые линейки.
Но Стинсон полностью обошёл этот процесс и выбрал рост исключительно через M&A — слияния и поглощения.
В результате всего за шесть лет после вступления в должность Стинсон провёл более 50 поглощений.
Уже одно это было достаточно дерзко...
Но то, что он делал после поглощений, вызывало ещё больше споров.
Он резко урезал расходы на НИОКР примерно до 3% под предлогом «сокращения затрат» и массово повышал цены на недавно приобретённые лекарства.
Повышения были экстремальными.
Взять хотя бы препарат от редкой болезни Вильсона: месячная стоимость подскочила с 1 800 долларов до более чем 20 000 — рост на 1 000%.
Пациенты и медики, на которых в одночасье легла такая нагрузка, громко жаловались...
Но выручка компании, конечно, росла.
Акции взлетали, и Valeant, доведя прибыль до максимума, пожирала всё новые компании, как хищник.
И следующей целью этого безумного хищника была не кто иная, как Allergan.
То самое поле боя, где нам с Акманом предстояло столкнуться.
«Они, скорее всего, уже сделали ход».
Если память меня не подводила, Valeant уже предлагала Allergan слияние ранее в этом году.
Но Allergan решительно отказалась.
Allergan придавала огромное значение НИОКР, а Valeant была хищником, который рос только через M&A.
Эти две компании были полными противоположностями.
Allergan, вероятно, решила, что всё закончилось, и ослабила бдительность...
Но Valeant ещё не сдалась.
Они тайно готовили враждебное поглощение и даже планировали сотрудничать с Акманом, чтобы ввести внутрь троянского коня.
— Верно. Сейчас я сосредоточен на попытке LBO со стороны Valeant.
При моём заявлении на лице Лорана на мгновение мелькнуло замешательство.
Valeant никогда публично не демонстрировала ясных намерений провести LBO, так что готовиться к такому ходу как к несомненному, вероятно, казалось ему странным.
Но вскоре он согласно кивнул.
— Понял.
В любом случае это был мой фонд, и окончательное решение оставалось за мной.
Похоже, он рассудил, что разумнее подстроиться, чем спорить.
Я посмотрел на Лорана и задал вопрос:
— Если предположить, что мы выступаем против Valeant, что, по-твоему, самое срочное?
Это было своего рода испытание.
Как PM, Лоран был второй по важности фигурой в этой операции после меня, а поскольку мы работали вместе впервые, мне нужно было понять его образ мыслей.
Судя по тому, как он реагировал на брифинг до сих пор, с пониманием отрасли у него всё было неплохо.
Настоящий вопрос заключался в стратегическом мышлении...
— Противник нанесёт внезапный удар. Чтобы его остановить, нужно понять, когда они начнут действовать.
«Предсказать момент засады и заблокировать её, значит...»
Это был учебниковый ответ, но я покачал головой.
Это был не мой способ.
Если он собирался работать в этом фонде, ему нужно было понять мой метод.
— Это всего лишь оборонительная тактика, чтобы нейтрализовать их удар. Настоящие битвы ведутся не так.
— Тогда какой подход...?
Я одарил озадаченного Лорана мудрой улыбкой.
А затем твёрдо донёс важную мысль:
— На Востоке есть старая поговорка. Любую битву выигрывают первым ударом.
Да. В любой драке побеждает первый удар.

Комментарии

Загрузка...