Стоило мне закончить, как в комнате повисла короткая тишина.
В глазах представителей sovereign wealth funds читалось сомнение.
«Ну, конечно».
Алгоритм, который предсказывает события типа Black Swan, — это нелегко принять.
Представитель Saudi sovereign wealth fund спокойно спросил:
— Суть Black Swan заключается в непредсказуемости. Это события без прецедента, которые невозможно уловить по историческим паттернам или данным, и они не следуют линейному ходу. Как вы можете утверждать, что предсказываете событие, у которого нет данных или паттерна?
Его аргумент был не ошибочным.
Black swans обычно распознают только после того, как они уже произошли.
Утверждать, что их можно предвидеть algorithm, неизбежно звучало как суеверие.
Но я действительно мог их предсказывать.
Разумеется,
«потому что я уже их видел».
Я лично пережил их в прошлом.
Однако, поскольку я не мог прямо сказать, что пришёл из будущего, мне нужно было завернуть эту нереальную правду в правдоподобную теорию.
— Наш алгоритм не полагается на обычные рыночные паттерны или прошлые данные. Вместо этого он разработан для выявления мельчайших аномалий в различных источниках альтернативных данных. Он находит порядок в хаосе, значимые сигналы в случайности. Тонкие колебания рынка, решения FDA, последующие оценки участников рынка, движение капитала, крошечные сдвиги в трендах... все эти факторы тесно взаимосвязаны, и наш алгоритм улавливает эти связи...
Даже убедительно нести чушь, в который я сам не верил, было нелегко.
После того как я некоторое время разглагольствовал, я наконец сыграл решающую карту.
— Сколько бы я ни объяснял, у слов есть пределы. Когда речь идёт о доказательстве Black Swan, реальные случаи говорят громче теорий. Как я уже упоминал, мы уже успешно предсказали два таких события.
По комнате пробежало лёгкое волнение.
Все присутствующие знали о двух incidents, на которые я ссылался.
— Возможно... Genesis и Theranos?
— Именно.
Genesis, чья stock price взлетела из-за early termination clinical trials, и Theranos, одно из величайших frauds в истории.
Оба были событиями, не поддававшимися обычным прогнозам, не повторялись и послали по рынку мощные, непредвиденные ударные волны.
Они несомненно были Black Swans.
Однако
люди в этой комнате были не обычные инвесторы.
Это были individuals, годами управлявшие астрономическими суммами капитала.
Их не так легко убедить всего двумя cases.
На этот раз представитель Singapore sovereign wealth fund впился в меня острым взглядом и спросил:
— Разве это не ретроспективный анализ? Заявлять об успехе algorithm после того, как event уже произошёл, не является надлежащим доказательством.
Разумное сомнение.
Я кивнул, словно соглашаясь.
— Верно. Что бы я ни сказал сейчас, такой skepticism останется. Поэтому на этот раз я намерен пойти другой подход.
— Другим approach?
— Да. Я заранее расскажу вам о следующем Black Swan, который предсказал наш algorithm. Если это событие действительно произойдёт, разве это не изменит вашу точку зрения?
На мгновение конференц-зал погрузился в тишину.
На этот раз никто не возразил.
Все признали, что такой подход станет неопровержимым доказательством.
— Следующий Black Swan... Звучит интересно. Что это?
Кто-то спросил почти небрежно, но я ответил лишь многозначительной улыбкой.
— Эту информацию можно раскрыть только инвесторам. Однако сейчас я могу сказать одно: это будет безошибочно узнаваемый Black Swan.
На мои слова некоторые представители нахмурились.
Иными словами, эта information была «не бесплатной».
Чтобы её узнать, им нужно было invest in my fund.
— Как мы можем инвестировать, даже не услышав details?
Острый вопрос полетел в мою сторону, но я спокойно ответил:
— Если вы услышите подробности, вы ещё меньше захотите инвестировать. В этом и состоит природа Black Swan, не так ли?
Пока Black Swan не появится перед глазами, люди верят, что все лебеди белые.
Эта сфера по самой своей природе подвержена таким когнитивным искажениям.
Как бы убедительно ни звучали мои доводы, сломать их preconceived notions будет трудно.
Пока prediction действительно не сбудется, никакое explanation не подействует.
Тяжёлая тишина наполнила комнату.
Я нарушил её и тихо сказал:
— Конечно, я никого не заставляю invest. Те, кто хочет слушать дальше, могут остаться; те, кто считает это бессмысленным, свободны уйти.
И снова тишина.
Никто не ушёл.
Если бы я презентовал обычный фонд здравоохранения, некоторые уже покинули бы комнату.
Но Black Swan — другое дело.
«У них всё ещё должны оставаться средства для распределения».
Sovereign wealth funds следуют строгим принципам asset allocation.
Они распределяют капитал по секторам вроде технологий и здравоохранения в заранее заданных пропорциях.
Кроме того, они ведут специальные портфели для некоррелированных активов и хеджирования экстремальных рисков — инвестиции в Black Swan попадали именно в эту категорию.
Фондов, нацеленных на такую нишу, было мало.
Так что capital для этой allocation ещё должен был оставаться.
«И с точки зрения управления рисками они тоже не могут это игнорировать».
Для управляющих sovereign wealth funds Black Swans имели особое значение.
С учётом их активов, приближавшихся к одному триллиону долларов, они фактически были инвестированы по всему рынку.
В такой ситуации их самый большой страх — systemic risk.
Катастрофа, которая встряхнёт весь market.
Как financial crisis 2008 года.
Они разложили яйца по тысячам разных корзин, но землетрясение уничтожило весь регион, разбив все яйца разом.
Могли ли они действительно игнорировать человека, утверждающего, что умеет предсказывать такой Black Swan?
Затем, нарушая тишину, прозвучал острый вопрос.
— Каков minimum investment amount?
Это не было overwhelming commitment, но означало, что они как минимум рассматривают небольшую ставку.
Хорошо.
Именно к этому я сейчас и стремился.
— Один миллион долларов.
Для них это были pocket change.
— Когда дедлайн?
— В течение шести недель или по активам под управлением, AUM. Мы планируем soft close на восьми миллиардах долларов и hard close на одиннадцати целых трёх десятых миллиарда.
Soft close означает, что с этого момента фонд перестанет принимать новый внешний капитал, и только существующие инвесторы смогут увеличить вложения.
Hard close означает, что фонд полностью закроет двери и больше не примет капитал.
Иными словами, на восьми миллиардах фонд закроется для внешних участников, позволяя только существующим инвесторам добавлять средства.
— Сколько capital уже secured?
— Verbal commitments на восемь миллиардов долларов.
Это фактически означало: если они не invest сейчас, позже возможности может не быть.
Я взглянул на artwork на запястье, прикидывая время до завершения.
— Наше время в этой комнате почти закончилось. Могу ли я считать, что все оставшиеся заинтересованы в investment?
Устного ответа не последовало, но никто не покинул место.
Я медленно открыл рот.
— Следующий Black Swan — это...
Тем временем за пределами conference room было шумно.
У booth Ха Си-хёна собралась заметная толпа.
Внешне они будто вели casual hallway conversations, но их глаза снова и снова косились на дверь booth.
Через стеклянное окно в центре двери можно было смутно уловить атмосферу внутри, хотя conversation было не слышно.
Это только сильнее разжигало curiosity.
— Meeting длится дольше, чем ожидалось.
— У них expressions... необычные.
— Какой discussion может занимать столько времени?
В комнате Ха Си-хёна собрались представители top 20 sovereign wealth funds мира.
Heavyweights global asset management — Saudi Public Investment Fund, Abu Dhabi Investment Authority и Singapore GIC — все оказались в одном месте, что было крайне редким событием.
Это лишь сильнее подогревало любопытство.
Тем временем некоторые institutional representatives, чьи scheduled meetings были внезапно canceled, испытывали смешанные чувства.
«Какой-то startup fund... Посмел cancel meeting with us?»
Поначалу они были раздражены и решили больше никогда не связываться с Ха Си-хёном.
Но видя, как всё разворачивается, они почувствовали: что-то здесь не так.
Первоначальное раздражение постепенно превратилось в curiosity, а затем эта curiosity — в желание profit.
Что, чёрт возьми, происходит внутри этой комнаты?
Private briefing, на котором присутствуют только крупными финансовыми игроками, — было очевидно, что там обмениваются критической информацией.
И затем...
БАХ!
Дверь внезапно распахнулась, и участники высыпали наружу.
— Мы отправим черновик листа условий до конца дня.
Мгновение спустя сотрудник Goldman крикнул изнутри.
Составление листа условий означало, что инвестиция по сути подтверждена.
......
«Почему у них такие странные лица?»
Люди, выходившие из booth Ха Си-хёна, выглядели озадаченными.
Не было ни облегчения, ни чувства достижения.
Скорее чем воодушевления от найденной отличной инвестиционной возможности, их лица были полны doubt.
— Meeting шёл довольно долго. Что там произошло?
— Нет... просто немного устали.
Они давали расплывчатые ответы и выдавливали awkward smiles.
Почему они выглядели так даже после решения invest?
Но сейчас было не время об этом думать.
Представитель San Diego pension fund тут же подошёл к Ха Си-хёну с дружелюбной улыбкой.
— Ваш schedule на сегодня закончился?
Это была попытка получить ещё одну appointment, если оставалось свободное время.
Но Ха Си-хён вежливо улыбнулся и покачал головой.
— Прошу прощения, но у меня external engagements, и я вернусь только поздно вечером.
— Тогда как насчёт завтра...?
— Это вам нужно обсудить с ними.
Ха Си-хён указал на своего сотрудника и ускользнул.
Пока представитель San Diego продолжал договариваться о meeting с сотрудником, Ха Си-хён исчез.
Они надеялись собрать clues, поговорив с ним напрямую, но, обыскав venue, так и не нашли его.
«В таком случае...»
Пришлось менять strategy.
Вместо того чтобы гнаться за Ха Си-хёном, они решили нацелиться на других, кто присутствовал на meeting.
Представитель pension fund подошёл к некоторым attendees, замеченным во время speaker sessions.
Однако...
— Ха-ха, ничего особенного. Просто fund с unique investment strategy.
— Я пришёл только как favour to an acquaintance.
В целом они держали рот на замке.
Но даже в этом был hint.
«Не личное curiosity, а пришёл как favour?»
Значит, кто-то более высокого уровня проявил interest.
Это делало тему ещё более worthy of digging.
Однако extracting information было нелегко.
К этому времени rumours о mysterious meeting Ха Си-хёна уже разошлись по всему venue.
Institutional investors, family offices, high-net-worth individuals и хедж-фондами — все охотились за одной и той же information.
Но у представителя San Diego pension fund были свои методы.
— Я слишком долго сидел. Как насчёт партии racquetball?
Он подошёл к представителю Abu Dhabi Investment Authority, с которым раньше уже играл.
Подальше от лишних глаз они сыграли три напряжённых rounds, а затем удалились в spa, где можно было говорить privately.
Там представитель San Diego осторожно поднял тему.
— Сегодня вас что-то тревожит. Во время game вы казались distracted...
Представитель Abu Dhabi ненадолго замялся, а затем заговорил.
— Ничего. Просто... я услышал кое-что необычное.
Наконец представитель San Diego получил намёк на то, что Ха Си-хён сказал sovereign wealth funds.
— Ха Си-хён. Он заявил, что может предсказывать события Black Swan... И предупредил о скорой масштабной пандемии.
— Что? Пандемии?
— Да. Он сказал, что скоро придёт pandemic такой силы, что парализует society и economy.
Выражение лица представителя San Diego постепенно стало таким же, как у представителей sovereign wealth funds ранее.
— Что... Это звучит как science fiction novel.
— Именно. Он даже заявил, что целый город уйдёт в lockdown.
Справедливости ради, concerns about pandemics поднимались годами.
С ростом globalization риск того, что highly infectious disease sweep the world, всегда существовал.
SARS и MERS уже вызывали такие fears в прошлом.
Но, к счастью, те cases удалось относительно contain, и investment industry больше не считала pandemics major concern.
— Но... даже услышав это, вы всё равно решили invest? Только из-за какой-то hypothetical pandemic?
— Ха-ха...
Представитель Abu Dhabi лишь усмехнулся.
Для sovereign wealth funds выделить часть capital в качестве меры предосторожности не было чем-то необычным.
«Не ради profit, а для управления рисками...»
Настоящий вопрос заключался в том, должны ли они тоже invest.
В обычной ситуации они бы отмахнулись от таких claims.
Но что, если человек, делающий prediction, правильно предвидел Genesis и Theranos?
И что, если не один, а сразу несколько major sovereign wealth funds входят в investment?
Пока представитель San Diego обдумывал это, представитель Abu Dhabi внезапно тихо рассмеялся.
— Знаете... Это не просто vague prediction. Он сказал, что signs начнут появляться в течение месяца или двух.
— Что? В течение одного-двух месяцев?
В голове представителя San Diego вспыхнула possibility.
— Может быть... из-за Ebola virus?
Вспышка Ebola в West Africa уже унесла более десяти тысяч lives и становилась growing international concern.
Но...
— Пока никаких indications не было.
Несмотря на ongoing crisis, market оставался относительно calm.
Airline и travel stocks пострадали, commodities тоже получили некоторый impact, но consensus был таким: общий economic effect будет limited.
Представитель Abu Dhabi выглядел conflicted, но продолжил:
— Именно. Но, по его словам, паника начнётся в ближайшие пару месяцев.
— Что?
— И...
Представитель Abu Dhabi сделал паузу, затем пусто рассмеялся и снова заговорил.
— Он сказал... защитные костюмы будут распроданы.
Hazmat suits — это защитное снаряжение, которое носят в опасной среде.
Обычно его используют при разливах химикатов или радиоактивном загрязнении.
Но...
Разве действительно возникнет ситуация, где они понадобятся в таком масштабе?
Загрузка главы...

Комментарии

Загрузка...