В этом году Context Summit проходил в Boca Raton Resort & Club.
Экзотический архитектурный шедевр с испанским очарованием и спокойным частным пляжем делал это место курортной точкой, которую часто называли раем на земле.
Однако времени наслаждаться этим раем у меня не было.
Стоило мне войти в лобби курорта, как в поле зрения попали знакомые лица.
— Шон, вы прибыли. Мне следовало встретить вас в аэропорту...
Первым подошёл associate из Goldman и вежливо поприветствовал меня.
Было довольно непривычно видеть, как человек, который когда-то сам бегал в M&A department, лишь бы увидеть меня, теперь ведёт себя так официально.
Но...
«Что ж, привыкну».
Это было естественно.
Я больше не был «коллегой», я был «клиентом».
Всё потому, что я назначил Goldman своим Prime.
Prime — сокращение от prime brokerage, особого брокерского сервиса исключительно для хедж-фондов и institutional investors.
Иными словами, Goldman теперь был моим брокером.
Рядом с associate стоял мужчина в очках, который с яркой улыбкой взъерошивал растрёпанные каштановые волосы.
— Шон! Как раз вовремя!
Это был Добби, недавно покинувший Goldman и ставший ранним членом моего фонда.
На этот summit я специально решил взять его с собой.
— Сначала зарегистрируемся, потом пройдёмся по расписанию.
Получив номера, мы собрались в моём номере-люксе — самом большом — чтобы сверить планы на ближайшие три дня.
— Завтра с десяти утра начинаются встречи один на один.
Главной целью посещения этого summit было привлечение инвесторов.
Именно поэтому со мной был associate из Goldman.
Одна из услуг prime brokerage — capital introduction.
Capital introduction соединяет фонды с инвесторами; проще говоря, это своего рода сватовство в финансовом мире.
В следующие три дня я должен был встретиться со множеством инвесторов через представления Goldman.
— Начнём со встречи с San Diego City Employees’ Retirement Fund, затем будет Missouri Public Employees’ Retirement Fund...
Как я просил, Пирс организовал несколько встреч с пенсионными фондами.
Однако что-то было не так.
— Большинство из них небольшие институциональные инвесторы.
Проверив активы под управлением, AUM, San Diego City Employees’ Retirement Fund, я увидел всего девять миллиардов долларов.
На первый взгляд это может показаться огромной суммой, но по меркам пенсионных фондов она была сравнительно небольшой.
Например, по сравнению с California Public Employees’ Retirement Fund, управляющим ошеломляющими четырьмястами шестьюдесятью миллиардами долларов, разрыв был несомненным.
Associate замялся и осторожно ответил:
— Организовать встречи с крупными пенсионными фондами нелегко.
— Это решение Пирса?
— Да, пока что...
Финансовые посредники не делают безрассудных связок.
Они выборочно организуют встречи только с потенциальными парами, у которых высокая вероятность успеха.
И всё же Пирс даже не попытался устроить встречи с крупными пенсионными фондами.
«Он опасается меня или просто считает шансы слишком низкими?»
Что ж, скоро узнаю.
Так или иначе, брифинг по расписанию продолжался ещё пятнадцать минут.
Наконец, когда он завершился, associate посмотрел на меня с ожиданием и спросил:
— Как вы просили, сегодня у вас нет назначенных встреч. Как планируете провести время?
— Думаю, возьму немного свободного времени.
— Вот как?
— Да, отдых тоже важен.
Стоило мне упомянуть «свободное время», как лица associate и Добби просветлели.
В конце концов, в месте, которое называют раем на земле, свободное время почти равнялось неожиданному оплачиваемому отпуску.
— Тогда увидимся завтра. Встречаемся в лобби в девять утра.
— Хорошо.
Associate и Добби поспешно двинулись к выходу из комнаты, и я тоже поднялся, направившись к двери.
Они оба резко остановились и наклонили головы.
— Куда вы идёте?
— Просто ненадолго выйду.
— Наружу...?
Associate с несколько жёстким выражением окинул меня взглядом с головы до ног.
Затем нервно сглотнул и спросил:
— Даже не переодевшись?
Мой строгий костюм был далёк от курортной одежды.
В их глазах я видел смесь тревоги и подозрения, будто они думали: «Неужели...»
Скрывать было незачем, и я честно ответил:
— Раз уж я здесь, думаю осмотреть summit.
Первый день я намеренно оставил свободным не просто так.
Помимо официального расписания, у меня были другие дела.
Однако мой ответ омрачил их лица.
— Вы ведь только что сказали, что это свободное время...
— А, я пойду один. Вы двое можете отдыхать.
Я снова заверил их, что не собираюсь мешать их отдыху, но выражения их лиц оставались мрачными.
— Вы снова собираетесь устроить неприятности...?
Добби даже пробормотал это себе под нос.
Почувствовав лёгкую обиду, я ответил:
— Неприятности? Я просто собираюсь осмотреться.
— Вы говорите «осмотреться», но этим никогда не заканчивается! Какой пожар вы собираетесь устроить на этот раз?!
В глазах Добби мелькнул страх, почти ужас.
Похоже, сама мысль отпустить меня одного в место, полное инвесторов, вызывала у них крайнюю тревогу.
«Как несправедливо».
Но учитывая, что именно Добби всегда приходилось не спать ночами и разгребать последствия, когда я всё же устраивал неприятности, его реакция была не совсем необоснованной.
— Я не поджигатель, ясно? Я не хожу и не разбрасываю огонь бездумно. Сегодня я правда просто посмотрю.
Я говорил серьёзно.
Конечно, в какой-то момент я действительно планировал устроить пожар масштаба Theranos.
Но не сегодня.
«Сейчас не подходящее время».
Даже поджоги требуют правильной техники.
Если поджечь небрежно, огонь не распространится как надо.
Чтобы создать настоящий импульс, необходима тщательная предварительная разведка.
Нужно заранее обеспечить страховку.
И главное — подготовить подходящую растопку.
Только собрав все нужные искры и правильно их расставив, в нужный момент поливают бензином.
Сейчас я был всего лишь на стадии разведки и подготовки.
Так что сегодня я совершенно точно не причиню неприятностей.
— Ничего не случится, обещаю.
Я сказал это с полной искренностью, но они не поверили ни единому слову.
После короткой тишины associate наконец заговорил, словно смиряясь с судьбой.
— Тогда... я пойду с вами.
— ...Я тоже.
— Вам правда не нужно...
Добби посмотрел на меня обиженным взглядом.
Мы направились к бизнес-центр, расположенному всего в пяти минутах от курорта.
Context Summit был самым престижным и влиятельным мероприятием финансовой индустрии.
И в соответствии с репутацией, внутри центра ощущались оживление и энергия.
Держа пакет участника, полученный на стойке регистрации, я сразу открыл буклет мероприятия.
Summit был местом, где высвечивали последние проблемы и тенденции финансов и бизнеса.
Здесь проходили ключевые выступления, сессии и панельные дискуссии, на которых выдающиеся спикеры говорили о самых актуальных темах времени.
Темой этого года было...
«В поисках альфы на быстро меняющемся мировом рынке».
«Что такое следующее поколение Альфы?»
Как и ожидалось, центральным ключевым словом была alpha.
Alpha — это инвестиционная доходность, превышающая бенчмарк-индексы, ключевой показатель оценки успеха хедж-фонда.
Например, если индекс S&P вырос на десять процентов, а конкретный фонд показал доходность пятнадцать процентов, дополнительные пять процентов считаются alpha.
Важно то, что хедж-фонды признают не просто за высокую доходность.
Их прибыль должна быть именно alpha, чтобы иметь настоящую ценность, потому что хедж-фонды требуют тяжёлую комиссию за результат — двадцать процентов от прибыли.
Например, представьте фонд, который инвестирует в крупные технологические компании и зарабатывает тридцать процентов.
Вы заплатите за это двадцатипроцентную комиссию?
Конечно нет.
Такую инвестицию мог бы сделать кто угодно.
Инвесторы готовы платить хедж-фондам высокие комиссии, потому что верят в их способность получать доходность за счёт дифференцированных стратегий, а не просто ехать на рыночном тренде.
Именно поэтому они платят огромные деньги, чтобы нанять управляющих фондами — чтобы те нашли эту alpha.
Следовательно, alpha — одновременно критерий оценки управляющих фондами и абсолютный фокус всех управляющих фондами и инвесторов.
В этом контексте большинство сессий этого года было посвящено тому, как эксперты делятся собственными секретами генерации alpha.
— На какую сессию вы планируете пойти?
На вопрос associate я закрыл guidebook и улыбнулся.
— Сессии посмотрю позже. Пока давайте почувствуем общую атмосферу.
Я пришёл сюда не за мудростью спикеров.
Гораздо важнее было оценить моё положение среди собравшихся здесь инвесторов.
«Посмотрим... пора проверить Theranos Effect».
Скандал Theranos, безусловно, сделал меня публичной фигурой, но нужно было понять, насколько эта узнаваемость превращается в финансовую ценность.
Чтобы выяснить это, нужно оценить, сколько инвесторов готовы открыть для меня кошельки и сколько они готовы заплатить.
Некоторое время я неспешно бродил по залу.
За последние недели моё лицо постоянно мелькало на американских новостных каналах, а азиатов в такой среде и так было немного, поэтому я выделялся, даже ничего не делая.
Вскоре люди начали узнавать меня и подходить.
— О? Вы ведь тот парень из дела Theranos...?
— Меня зовут Шон Ха. Я гендиректор Pareto Innovation Capital.
— Ха-ха, я так и думал, что вы тоже здесь будете.
Ко мне подходили многие, но их реакция заметно отличалась от реакции широкой публики.
Не было ни восторженных криков, ни поддержки.
Их интересовало только одно.
— Какова ваша стратегия генерации alpha?
Я сразу достал подготовленный ответ.
— Ядро моей стратегии — сочетание алгоритмической инвестиционной модели с восьмидесятипроцентной точностью и activist investment approach. Алгоритм прогнозирует поведение участников рынка, чтобы использовать прибыльность, возникающую при определённых catalysts, и...
Моя alpha происходила из предвидения через регрессию, собственной восьмидесятипроцентной точности и activist approach, который недавно усилил доходность и рост моего фонда.
Это был неоспоримый источник alpha, но, к сожалению, знал об этом только я.
Я ведь не мог сказать: «Я умею отсеивать акции, которые пройдут через игольное ушко FDA, и, кстати, я из будущего».
Поэтому я давал правдоподобное объяснение и внимательно наблюдал за реакцией инвесторов.
«Хм... неоднозначно».
Ответы были смешанными.
Инвесторов на summit можно было грубо разделить на четыре группы.
Первая — family offices. Они управляли богатством знатных семей, ставя во главу угла сохранение и наследование активов.
Вместо краткосрочной доходности они смотрели на инвестиционную философию fund manager, ценности и связи, а также на синергию, которую он может принести.
Вторая — состоятельные частные лица, HNWIs. Это инвесторы, ищущие следующего гениального инвестора.
Они склонны предпочитать фонды со смелыми и инновационными инвестиционными стратегиями.
Третья группа — institutional investors: пенсионные фонды, страховые компании и university endowments, управляющие огромными объёмами капитала.
Их главные приоритеты — стабильность и устойчивость инвестиций, а решения они принимают на основе аналитических подходов, основанных на данных.
И наконец, фонды фондов, FOF, — структуры, распределяющие инвестиции между несколькими хедж-фондами.
Их стратегия сосредоточена на снижении риска через диверсификацию портфеля, а не на ставке на один фонд.
Возможно, именно поэтому...
— Любопытно. Какой объём заявленного капитала у вас сейчас?
— Интересно, как быстро эта стратегия превращается в доходность?
Family offices и HNWIs проявляли сильный интерес к моей alpha.
А вот institutional investors и fund of funds были менее воодушевлены.
— У вас есть данные бэктеста?
Им нужны были данные, подтверждающие мою alpha, то есть доказательства прошлых результатов.
— Шон в течение года управлял капиталом в Goldman. Используя тот же алгоритм, он получил годовую доходность выше четырёхсот процентов...
Добби вмешался и объяснил вместо меня.
«Ну, именно для таких вопросов я и привёл Добби».
Если бы я говорил такое сам, выглядел бы слишком отчаянным.
Однако даже после объяснения Добби institutional investors оставались прохладными.
— Понятно. У вас есть только один год данных?
Похоже, результаты за один год они считали недостаточными.
«Значит, оценка Пирса была точной».
Даже с узнаваемостью, полученной благодаря сделке Genesis Investment, скандалу Epicura и истории Theranos, этого всё ещё было недостаточно, чтобы склонить крупных институциональных инвесторов.
Самые богатые инвесторы всё ещё колебались.
Но разочаровываться не было нужды.
«Это совсем неплохо».
На самом деле уже то, что institutional investors и fund of funds такого уровня вообще рассматривают совершенно новый фонд, было необычно.
То, что они спрашивали о моей alpha strategy, означало, что интерес уже есть.
Они просто ждали более твёрдых данных, прежде чем вложить деньги.
«А это всего лишь вопрос правильного толчка, верно...?»
У меня появилось общее понимание, какой подход нужен.
Когда я взглянул на часы на запястье — само по себе произведение искусства, — стрелки уже показывали два часа дня.
«Пора переходить к следующему шагу».
Теперь, оценив своё положение среди инвесторов, нужно было искать следующую цель.
Я уже собирался уйти, когда по толпе пробежал шёпот.
— Ах!
Добби даже слышно сглотнул.
Заинтересовавшись, я повернул голову — и увидел неожиданную фигуру, идущую ко мне.
Знакомое лицо.
Мужчина средних лет с, казалось бы, мягким выражением, но острыми, как лезвия, глазами.
— И ты здесь, как вижу.
Декс Слейтер — Белая Акула.
Та самая Белая Акула, которую во время инцидента Epicura выставили расистом, а затем снова использовали как растопку в скандале Theranos.
То, что он здесь, не было удивительным.
Я уже видел его имя в guidebook среди спикеров.
И поскольку мы публично примирились, не было странным, что он подошёл поприветствовать меня.
Но...
«Это тревожно».
От его улыбки по спине пробежал холодок.
Она была слишком естественной, чтобы быть натянутой, почти будто он приветствовал старого друга.
С учётом нашей истории это было невозможно.
Загрузка главы...

Комментарии

Загрузка...