Опционы.
Нельзя не признать: это одна из самых захватывающих и заставляющих сердце биться быстрее игр на финансовом рынке. Хотя, пожалуй, слово «одна» здесь лишнее.
Проще говоря, в торговле опционами торгуют «правом» — правом в определённый момент в будущем купить или продать какой-либо актив по заранее оговорённой цене.
Звучит немного запутанно?
На языке старожилов фондового рынка у этой штуки есть более образное название — «финансовая лотерея».
Да-да, именно лотерея.
Биржа стандартизирует эти права, упаковывает их и выставляет на торги, словно акции. Затем обычно финансовые учреждения, так называемые «держатели банка», продают эти «лотерейные билеты».
А инвесторы, мечтающие разбогатеть за одну ночь, выкладывают определённую сумму, называемую премией, и покупают себе «надежду сорвать джекпот».
У такой «лотереи» есть ещё одна особенность:
До истечения срока действия её можно в любой момент перепродать следующему покупателю.
Что касается цены, то она полностью зависит от настроений рынка: скачет вверх и вниз, резко колеблется и определяется безумием рынка и сердцебиением его участников.
Разумеется, всякая лотерея не может избежать общей участи.
Подавляющее большинство опционов в конце своей жизни — то есть в день истечения срока — заканчивает одинаково:
Превращается в бесполезный клочок бумаги, которым даже вытереться невозможно — слишком жёсткий.
Но!
Иногда, при невероятно низкой вероятности... наступает «судный день»!
— Чёрт! Сколько там сейчас... сколько раз уже выросло?
В офисе одного из небоскрёбов Хучэна раздался пронзительный голос, почти сорвавшийся на плач и едва не разорвавший воздух.
Человек неотрывно смотрел на ярко-красную свечу, взмывающую к небесам на экране, а его голос дрожал, словно телефон был переведён в режим вибрации:
— Только что... только что было девять... Чёрт! Уже десятикратный рост! Директор! Целых десять раз!
— Десять раз? Боже мой! Значит, скоро... скоро потребуется внести дополнительное обеспечение? Мы обанкротимся?
Директор учреждения чувствовал, как сердце вот-вот выскочит из горла. Его лицо побелело.
— Да! Да, директор! Биржа только что позвонила и потребовала, словно смерть за душой, немедленно подготовить дополнительное обеспечение. Иначе...
Он не договорил, но все присутствующие прекрасно понимали катастрофические последствия.
Для тех, кто покупает опционы, не так уж важно, взлетит цена до вершины Эвереста или рухнет в Марианскую впадину.
В худшем случае можно прекратить игру и перепродать имеющийся «лотерейный билет».
Или поступить ещё проще: дождаться даты истечения и выбросить его. Потеряешь всего лишь премию, уплаченную при покупке «билета».
Прогорел — и ладно. Следующий!
Тогда возникает вопрос: кто будет рыдать и умолять о пощаде, а кто окажется обречён?
Изначальные продавцы опционов — те самые «держатели банка»!
Эти продавцы — государственные фонды, частные фонды или собственные торговые подразделения брокерских компаний — прежде чем продать опцион, обязаны внести на биржу «обеспечение», доказывающее их способность покрыть потенциальные убытки.
Обычно требуется внести обеспечение в размере от пяти до двадцати процентов от номинальной стоимости контракта.
Но самое страшное начинается, когда цена проданных ими опционов, словно сорвавшаяся с цепи лошадь, взлетает настолько, что внесённого обеспечения уже недостаточно для покрытия убытков.
Тогда срабатывает тревога «требование дополнительного обеспечения»!
Словно приказ, подписанный самой смертью, она требует в установленный срок покрыть разницу.
Если денег на это гигантское отверстие не найдётся, биржа не станет церемониться и система немедленно запустит процедуру «принудительного закрытия позиции»!
— Принудительное закрытие? Ни за что! Даже если придётся умереть, нельзя допустить принудительного закрытия!
Директор истерично кричал в кабинете. Вены на его шее вздулись, а брызги слюны летели прямо в лицо подчинённому.
Принудительное закрытие — настоящий кошмар.
Каким бы успешным ни был фонд и какой бы крупной ни являлась организация, после принудительного закрытия торговля мгновенно приостанавливается.
Затем короткие позиции система принудительно закрывает по текущей рыночной цене, уже взлетевшей до отчаянных высот.
А убытки... от них не останется даже костей. Они способны тяжело ранить любую организацию и даже привести её к банкротству!
— Не думайте сейчас ни о чём другом! Быстро! Закройте все опционные контракты, которые мы сами раньше продали по низкой цене! Даже если придётся резать по живому! Даже если понесём огромные убытки! Всё, что можно закрыть, закрывайте!
Директор в панике отдавал распоряжения хриплым голосом.
— Но, директор, даже если мы это сделаем... хватит ли денег на внесение дополнительного обеспечения?
Кто-то задал вопрос дрожащим голосом.
— О деньгах я уже доложил совету директоров! Пусть они любыми способами срочно перебросят средства на спасение! Сейчас чрезвычайная ситуация, сначала нужно пережить её! Совет директоров тоже приказал: чего бы это ни стоило, пока цена не взлетела до небес, немедленно закрыть все проданные опционы! Цена не имеет значения! Быстро!
Вначале, когда вызванное обвалом фондового рынка потрясение охватило всю отрасль, основная паника сосредоточилась именно на рынке акций.
Рынок деривативов тоже пострадал, но в целом там сохранялось относительное спокойствие. Некоторые даже наблюдали за происходящим со стороны.
Кто мог подумать, что этот финансовый цунами обрушится так внезапно? Ещё секунду назад буря казалась далёкой, а в следующую гигантская волна уже ударила прямо в дом, мгновенно погрузив весь рынок в океан паники!
Теперь оказавшиеся в ловушке организации походили на людей, чей дом внезапно затопило. Они изо всех сил пытались вычерпать воду тазами и спастись, но проблема была в том, что...
Вода не убывала, а продолжала подниматься!
И хуже всего было то, что...
— Да чтоб вас! Что вообще происходит? На экране целая гора заявок на покупку для закрытия позиций, а продавцов ни одного! Сколько же эти ублюдки хотят заработать, прежде чем остановятся?
Директор, глядя на длинную цепочку заявок на покупку и совершенно пустой список продаж, дрожал от ярости и со всей силы ударил кулаком по столу.
Цена уже выросла в десять раз! Целых десять раз прибыли!
Но загадочный покупатель, словно призрак сметавший почти все обращавшиеся на рынке опционные контракты, намертво удерживал эти раскалённые «приказы смерти», словно мифический貔貅 (зверь, который только поглощает богатства и ничего не выпускает наружу).
Он не желал отпускать ни единого контракта!
Из-за этого и без того скудное предложение на рынке оказалось полностью заперто, и цена могла лишь продолжать взлетать ракетой, без малейшего сопротивления.
Если всё продолжится в том же духе, то не только десятикратный, но и двадцатикратный, тридцатикратный и даже стократный рост вполне возможен!
— Вот же жестокий ублюдок! Кто это? Какой слепой идиот стоит за всем этим и пытается нас уничтожить? Он специально загоняет нас в могилу? Собирается заживо поиграть нами до смерти?
В голосе директора звучали бессильная ярость и плохо скрываемый страх.
***
Инвестиционная компания «Фанхуань». Кабинет председателя совета директоров.
— В прошлом месяце результаты были ужасными, а в этом, похоже, тоже надеяться не на что. Эх, невезучий год. Ни одного спокойного дня.
Председатель компании «Фанхуань» Хуан Фэнвэнь потёр виски, которые глухо пульсировали от боли. На его лице были написаны усталость и досада.
Сидевший рядом исполнительный директор Лю Чжо поспешно заговорил, пытаясь разрядить обстановку:
— Председатель Хуан, не стоит так говорить. В этот раз мы отлично справились с управлением рисками. Убытки удалось удержать в относительно небольших пределах.
— Какая разница, насколько хорошо мы управляли рисками? В итоге мы всё равно понесли убытки! Сколько, по-твоему, отчётов о потерях от разных отделов я сегодня уже получил?
Хуан Фэнвэнь явно был в отвратительном настроении и раздражённо отрезал.
— Эм... тут вы правы...
Лю Чжо неловко улыбнулся и больше не стал спорить:
— Но вы только посмотрите, как страдают другие частные фонды. Говорят, некоторые компании уже почти обанкротились. По сравнению с ними нам ещё очень повезло.
Таков рынок: бычий рынок сменяется медвежьим, прилив — отливом. Это неизменная истина.
Но порой медвежий рынок обрушивается так, словно рушатся небо и земля. И вот это уже действительно смертельно опасно.
— Хорошо хоть на этот раз не случился глобальный финансовый кризис уровня «Леман Бразерс». Иначе нам всем пришлось бы питаться ветром с северо-запада.
Хуан Фэнвэнь произнёс это с содроганием.
— Председатель Хуан, по сравнению с ипотечным кризисом 2008 года нынешняя буря — сущая мелочь!
Лю Чжо тоже вздохнул, словно вновь вернулся в тот мрачный год.
— Тогда опционы ведь тоже взлетали больше чем в сто раз! Сколько мелких компаний и организаций просто не выдержали и закрылись.
Стоило Лю Чжо вспомнить охвативший весь мир ипотечный кризис 2008 года, как ноги у него до сих пор начинали дрожать, а спина покрывалась холодным потом:
— Наша компания тогда тоже едва не захлебнулась из-за требований дополнительного обеспечения. В конце концов директора заложили недвижимость и только так заняли в банке деньги на спасение, с трудом пережив кризис.
Именно из-за этого незабываемого урока после того кризиса «Фанхуань Инвестмент» стала особенно осторожной в операциях с высокорисковыми деривативами вроде опционов.
Компания полностью переработала систему управления рисками. Её главный принцип был прост:
Лучше заработать меньше, но ни в коем случае не поставить себя в положение, где один удар способен уничтожить всё.
Если снова возникнет экстремальная ситуация, убытки хотя бы останутся в пределах допустимого.
— Однако, — Хуан Фэнвэнь задумчиво погладил подбородок, — нынешняя ситуация для продавцов опционов, этих «держателей банка», наверняка стала смертельным ударом.
— Ещё бы!
Лю Чжо кивнул. На его лице появилась едва заметная странная улыбка:
— Говорят, многие фонды и брокерские компании уже почти сошли с ума. Они пытаются закрыть позиции, но не могут найти покупателей.
— Да? И почему? Из-за слишком высокой цены?
Хуан Фэнвэнь спросил об этом рассеянно.
— Цена, конечно, взлетела. Но самое страшное не в этом. Главное...
Лю Чжо понизил голос, слегка наклонился вперёд и добавил с таинственным видом:
— Загадочные покупатели, которые ещё до обвала смели почти все обращавшиеся на рынке опционные контракты... Они отказываются продавать!
— Не хотят продавать?
— Именно! Мёртвой хваткой держат и не отпускают! Иногда на рынке появляется немного заявок на продажу, но их так мало, словно пасту выдавливают из тюбика. Это капля в море. Возможно, их специально выставляют, чтобы дразнить продавцов коротких позиций.
В голосе Лю Чжо звучало возбуждение:
— Те, кто владеет основными позициями, всё время прячутся за кулисами, и никто не знает, кто они. Сейчас множество организаций уже глаза готовы выпучить, пытаясь выяснить, кто держит в руках все эти «приказы смерти»!
— Вот это интересно. Значит, за этим наверняка стоит инсайдерская информация?
Хуан Фэнвэнь сразу заинтересовался, и усталость словно немного отступила:
— Они заранее точно вымели весь товар, а потом намертво зажали его в руках... Жестоко! Вот же безжалостные ублюдки!
— Да. Думаю, продавцы сейчас действительно живут как в аду, день за днём глядя, как цена взлетает ракетой и постоянно обновляет рекорд их убытков.
В голосе Лю Чжо слышалось злорадство:
— Они хотят закрыть позиции и спастись, но не могут найти покупателей. Ох... Их кровь уже почти высосали.
Хуан Фэнвэнь слушал его, но постепенно почувствовал, что здесь что-то не так.
Он подозрительно взглянул на Лю Чжо. Тот с самого начала разговора не переставал слегка улыбаться. В его выражении было что-то...
Почему он выглядел таким злорадным? И даже немного довольным собой?
Сейчас из-за рыночной бури вся компания испытывала давление, а этот человек всё ещё мог улыбаться?
— Слушай, старина Лю, — наконец не выдержал Хуан Фэнвэнь и нахмурился, — чему ты всё это время тайком радуешься? Что хорошего ты от меня скрываешь?
Улыбка на лице Лю Чжо стала ещё заметнее и приобрела оттенок нарочитой загадочности:
— Хе-хе, председатель Хуан, не хотите ли вы спросить... кто этот «загадочный покупатель», который перевернул весь рынок вверх дном, лишил сна бесчисленные организации с короткими позициями и держит в руках почти все длинные позиции по опционам?

Комментарии

Загрузка...