На следующее утро, ровно в девять часов, Чэнь Сяо постучал в дверь кабинета руководителя отдела управления рисками.
На табличке значилось: «Ричард Клейн, директор по управлению рисками».
— Войдите.
Клейн был мужчиной лет пятидесяти, лысеющий, в тяжелых очках в черной оправе. Он сидел за рабочим столом, заваленным документами, и, не поднимая головы, подписывал отчет перьевой ручкой.
Чэнь Сяо стоял перед столом, ожидая целую минуту.
Наконец Клейн отложил ручку и поднял взгляд. Его глаза за линзами очков впились в Чэнь Сяо, словно лезвия.
— Чэнь Сяо, ряд С, место 7, трейдер на испытательном сроке. Вчера открыл короткую позицию по легкой нефти NYMEX объемом 15 лотов с кредитным плечом 4,5. Риск дневного убытка превышает восемь процентов. Я жду объяснений.
Чэнь Сяо протянул заранее подготовленный отчет:
— Здесь логика сделки и меры по контролю рисков, мистер Клейн.
Клейн даже не прикоснулся к бумаге:
— Я это уже видел. Ту копию, которую подписал Робертсон. Я спрашиваю твои личные объяснения. Почему новичок в свой первый рабочий день осмеливается играть на понижение по товару с крайне высокой волатильностью, используя кредитное плечо, близкое к максимально допустимому?
Чэнь Сяо убрал отчет:
— Потому что соотношение риска и прибыли здесь оптимальное.
— О? — Клейн откинулся на спинку кресла. — Продолжай.
— Текущая цена на нефть — 28 долларов. Мой стоп-лосс установлен на уровне 29,5. Максимальный убыток составит около десяти тысяч долларов, то есть десять процентов от основного капитала. Целевая цена — 15 долларов, потенциальная прибыль — около двухсот тысяч. Соотношение риска к прибыли составляет один к двадцати, — голос Чэнь Сяо был ровным. — Это вопрос математики, а не смелости.
Клейн холодно усмехнулся:
— Вопрос математики? Молодой человек, рынок — это не сложение и вычитание. ОПЕК соберется в следующем месяце, и цены на нефть за одну ночь взлетят до тридцати долларов. Твоя математика может просчитать, о чем думают эти шейхи?
— Не может, — признал Чэнь Сяо. — Именно поэтому у меня стоит стоп-лосс.
— Стоп-лосс? — Клейн встал и подошел к окну. — Ты хоть знаешь, сколько трейдеров, считавших себя умниками, погорели на этих стоп-лоссах? Рынок открывается с гэпом, цена просто перепрыгивает твой уровень, и ордер невозможно исполнить. В мгновение ока счет уходит в минус.
Он обернулся:
— Принцип риск-менеджмента в фонде «Тайгер» прост: сначала выживи, а потом говори о прибыли. Твоя сделка нарушает этот принцип.
Чэнь Сяо помолчал пару секунд, а затем поднял взгляд:
— Мистер Клейн, вы правы. Но я готов нести ответственность за последствия.
— Что ты имеешь в виду?
— Если моя позиция приведет к убыткам, я приму любое взыскание, вплоть до прекращения испытательного срока, — твердо произнес Чэнь Сяо. — Но в то же время, если я окажусь прав, я надеюсь, что отдел риск-менеджмента пересмотрит оценку моей стратегии, а не будет заранее клеймить ее как опасную.
Клейн долго и пристально смотрел на него. В кабинете слышалось только тиканье настенных часов.
— Когда Робертсон нанимал тебя, он сказал мне, что ты «управляемый безумец», — Клейн внезапно улыбнулся, но в этой улыбке не было ни капли тепла. — Теперь я понимаю, что он имел в виду.
Он вернулся к столу и взял документ:
— Твоя позиция взята на особый контроль. Каждый день после закрытия торгов моя команда будет проверять уровень маржи и плавающий убыток. Как только убыток превысит восемь процентов — без моего одобрения половина позиции будет закрыта автоматически. Если превысит десять — закроем всё. Понятно?
— Понятно.
— И еще, — Клейн снова сел. — Каждую пятницу в три часа дня ты будешь приходить ко мне с десятиминутным докладом. Мне не нужны «перспективы рынка» в стиле Робертсона. Мне нужны конкретные данные по рискам: максимальная просадка, волатильность, корреляционный анализ. Справишься?
— Да.
— Свободен, — Клейн снова взял ручку. — Помни: в фонде «Тайгер» риск-менеджмент — это не твой враг, а твоя последняя линия обороны. Надеюсь, тебе не придется ею воспользоваться.
К концу рабочего дня Чэнь Сяо наконец-то получил ключи от нового жилья.
Апартаменты располагались в здании из известняка на пересечении Пятой авеню и 52-й улицы. Постройка 1930-х годов встречала жильцов мраморным вестибюлем и хрустальными люстрами.
Риелтором оказался старый еврей по имени Морис. Он не выпускал изо рта сигару и говорил быстро, словно строчил из пулемета.
— Круглосуточный швейцар, лифтер, уборка дважды в неделю. Этажом выше живет партнер из «Морган Стэнли», этажом ниже — пожилая пара. Муж — судья в отставке, тишайшие люди, — Морис распахнул дверь. — Взгляни на этот вид, он стоит каждого цента.
Панорамные окна гостиной выходили прямо на Рокфеллер-центр. В сумерках город начинал зажигаться огнями, а потоки машин на улицах напоминали светящиеся реки.
— Вся сумма выплачена полностью, документы здесь, — Морис протянул папку и три ключа.
Чэнь Сяо принял их.
— Мебель привезут на следующей неделе, — добавил Морис. — Как ты и просил: простой современный стиль. Кровать, письменный стол, диван, обеденный стол. Остальное докупишь сам.
— Спасибо.
Когда Морис ушел, Чэнь Сяо подошел к окну и посмотрел на улицу внизу. Прошло три месяца с тех пор, как он попал в эту эпоху, и теперь он наконец-то обрел настоящую опору на Уолл-стрит!
Следующие четыре недели Чэнь Сяо работал как прецизионный механизм.
В первую неделю цена на нефть колебалась в диапазоне 27,5–28,2 доллара. Плавающая прибыль на его счету то поднималась до восьми тысяч долларов, то падала до двух. Отдел риск-менеджмента ежедневно после закрытия присылал отчеты о мониторинге.
Хоффман иногда проходил мимо его рабочего места, бросал взгляд на экран, но ничего не говорил. Однако Чэнь Сяо чувствовал: весь торговый зал молча наблюдает за этой авантюрой.
На второй неделе цена на нефть пробила отметку в 27 долларов.
Сначала 26,8, затем 26,5. Аналитики с Уолл-стрит начали высказывать предположения об избытке предложения сырой нефти. К концу недели плавающая прибыль Чэнь Сяо превысила 20 тысяч долларов.
Во время пятничного доклада Клейн, глядя в отчетность, наконец произнес:
— Тебе везет.
— Это не просто везение, — возразил Чэнь Сяо. — На этой неделе были опубликованы данные о добыче в Саудовской Аравии — рост на пятнадцать процентов выше ожидаемого. Кроме того, начали давать нефть новые буровые платформы в Северном море.
Клейн посмотрел на него поверх очков:
— Значит, ты ставишь на фундаментальные показатели?
— Я ставлю на то, что рынок может запоздать, но он никогда не проигнорирует реальность.
На третьей неделе цены на нефть рухнули до 25 долларов.
Триггером послужила глубокая аналитическая статья в «Уолл-стрит джорнэл»: раскол внутри ОПЕК углубляется, и представитель Саудовской Аравии на закрытом заседании намекнул на готовность «вернуть долю рынка любой ценой».
За один день нефть подешевела на восемь процентов.
Плавающая прибыль Чэнь Сяо за сутки выросла на 40 тысяч долларов. В торговом зале пошли шепотки.
— Этот китаец чертовски точно угадал момент...
— Пятнадцать лотов в шорт... сколько он уже поднял? Почти сто тысяч?
— Робертсон снова откопал самородок...
Отношение Хоффмана тоже изменилось. Он начал сам заводить разговоры о рынке и даже спрашивать мнение Чэнь Сяо о дальнейшей динамике цен.
Четвертая неделя, 11 ноября. Цена на нефть закрылась на отметке 23,4 доллара.
Средняя цена входа Чэнь Сяо составляла 28,05 доллара. Прибыль на каждый лот — 4600 долларов. Итого по 15 лотам плавающая прибыль составила 69 тысяч долларов.
За месяц его капитал превратился из 100 тысяч в 169 тысяч долларов. Доходность — 69%.
Чэнь Сяо блестяще прошел испытание Ховарда.

Комментарии

Загрузка...