На следующий день.
Цена акций Herbalife взлетела до $1 500, но вскоре откатилась и к концу дня составила $1 350.
После этого акция резко пошла вниз, и шорт-сквиз, потрясший весь мир, фактически завершился за сорок восемь часов.
Однако последствия этой истории так просто не закончились.
Телеканалы и СМИ продолжали с жаром освещать этот инцидент.
[Историческое событие, в котором частные инвесторы свергли гиганта Уолл-стрит Акмана! Это была чудесная драма Давида, сражавшегося против огромного капитала. Событие, которое войдёт в экономическую историю!]
Этот шорт-сквиз отличался от прошлых случаев.
Как восстание маленьких людей против Уолл-стрит, он заслуживал того, чтобы быть записанным в историю не просто как происшествие.
А в центре этой драмы стоял один человек.
[Если бы не Ха Си-хён, этот инцидент никогда бы не произошёл.]
[Именно. Это даже можно назвать его официальным дебютом. До сих пор звучали опасения, что Ха Си-хёна переоценивают относительно его реальных способностей, но одним этим ходом он заставил все сомнения замолчать. Такой драматичный дебют — случай беспрецедентный!]
[Да. Обычно, чтобы добиться признания и успеха такого уровня, нужны годы, а то и больше десяти лет... но Ха Си-хён достиг этого уровня в молодости и всего за полгода после создания фонда. Его иначе как гением не назовёшь!]
Мир всегда завораживают гении.
И через этот инцидент Ха Си-хён ясно доказал, что принадлежит к их числу.
[У успешного управляющего фондом должно быть множество качеств: холодные аналитические способности, непоколебимое терпение, проницательный взгляд... но интересно то, что Ха Си-хён — инвестор, который привносит совершенно иное измерение.]
[Невообразимая стратегия — ответить на шорт другим шортом; прозорливость, позволившая обнаружить мошенничество, которого никто больше не заметил; и даже нравственная позиция, чтобы защитить цены на препараты для пациентов с редкими заболеваниями...! Такое сочетание встречается крайне редко.]
[Популярность Ха Си-хёна теперь уже вышла за пределы восхищения и граничит с религиозным пылом. В такое время, когда идут протесты Occupy Wall Street и недоверие к финансовому сектору глубоко укоренилось, хедж-фондовый управляющий, которого любит публика, — это тоже беспрецедентно!]
Управляющие хедж-фондами часто являются символами алчности и мишенями общественной критики.
Но Ха Си-хён был исключением.
Он был бойцом, сражавшимся за препараты от редких заболеваний, и героем, подарившим победу и радость бесчисленным розничным инвесторам.
На WSB и в социальных сетях продолжали потоком появляться посты с подтверждением прибыли и почти поклоннические сообщения о Ха Си-хёне.
Большинство касалось историй успеха при вложениях в Herbalife, но были и те, кто сорвал куш на пут-опционах Valeant.
Те, кто выбрал краткосрочные опционы, были уничтожены, зато выбравшие долгосрочные опционы или опционы с более поздним сроком экспирации получили ошеломляющую прибыль.
— Сила святого направила меня на YOLO в $50 000, и эта вера была вознаграждена $4 миллионами.
— $7 миллионов достигнуты! Ухожу на пенсию. Божественная вера не подводит!
Однако эти истории успеха вскоре породили новое движение.
«Можно стать миллионером, просто повторяя инвестиции Ха Си-хёна?»
В инвестиционном мире сильное влияние оказывают так называемые эффект ореола и предвзятость авторитета.
Это явление, при котором люди слепо следуют решениям успешных инвесторов.
Например, когда такие гиганты, как Баффет или Сорос, во что-то вкладываются, частные инвесторы устремляются туда толпами.
Теперь этот ореол начал сиять и вокруг Ха Си-хёна.
— Кто-нибудь знает следующее пророчество святого Си-хёна?
— Инвестиции хедж-фондов известны только инвесторам самого фонда?
Подстёгнутые недавними победами и переполняющими сеть постами о прибыли, розничные инвесторы начали интересоваться другими его инвестициями.
Однако хотя хедж-фонды под управлением свыше $100 миллионов в определённой степени раскрывали свои вложения через отчётность 13F, таким небольшим компаниям, как Pareto Innovation, для раскрытия нужно было ждать до февраля.
До тех пор у инвесторов была только одна акция, за которой они могли последовать.
— Есть одна, Allergan.
— Он ведь всё это в первую очередь ради защиты Allergan и сделал.
— Святой Си-хён вроде как член совета директоров Allergan.
Это была фармацевтическая компания, которую Ха Си-хён объявил публично, — Allergan.
И потому, надеясь на большую прибыль, розничные инвесторы начали покупать акции Allergan.
В результате цена акций Allergan взлетела со $156 до $200.
Ха Си-хён эту возможность не упустил.
У меня всё ещё оставалась работа.
А именно — продать Allergan.
До моей регрессии Allergan слилась с компанией Actavis по цене $220 за акцию, но в этой жизни всё было иначе.
«Разумеется, я должен продать её дороже».
Поэтому на заседании совета директоров Allergan, куда я пришёл впервые за долгое время, я вынес этот вопрос на повестку.
— Давайте поищем нового кандидата для слияния.
Но едва я закончил говорить, как зал заседаний внезапно погрузился в тишину.
Директора Allergan начали обмениваться взглядами, и вскоре гендиректор Беккет осторожно спросил:
— Теперь, когда угроза Valeant исчезла, слияние правда необходимо?
Если честно, с самого начала гендиректор и директора Allergan не слишком радовались идее слияния.
Они едва согласились на неё как на оборонительную стратегию, чтобы не быть проглоченными ненавистной Valeant.
Теперь, когда злодей исчез, похоже, они снова вернулись к скептической позиции по поводу слияний.
Однако я ответил твёрдо:
— Если мы просто будем сидеть на месте, не будет ничего странного, если другая компания предпримет такую же попытку. Сейчас фармацевтической отрасли нужен эффект масштаба.
Поскольку патентные права на разные препараты истекали, вся отрасль активно шла на слияния, чтобы как можно сильнее расширить продуктовые линейки.
Наступила эпоха, когда размер равнялся конкурентоспособности.
Если всё останется как есть, какая-нибудь другая фармацевтическая компания непременно снова нацелится на Allergan.
— Вместо того чтобы потом снова сражаться, лучше сейчас, пока наша стоимость всё ещё высока, слиться с компанией, которую выберем мы сами.
Я предложил разумное объяснение.
Но выражения лиц директоров оставались мрачными.
Какую бы причину я ни приводил, особого желания у них не возникало.
Что ж, тогда ничего не поделаешь.
— Вы против? Если да, мы можем пройти формальную процедуру.
В этот момент по до того тихому залу заседаний разлилось напряжение.
Директора только что вспомнили кое-что важное.
Хотя я был директором и публичным лицом Allergan, ожесточённо сражавшимся против Акмана, моя истинная роль была в том, что я представлял активистский фонд.
Иными словами, изначально я держал акции именно для того, чтобы вмешаться и отдавать распоряжения.
С улыбкой я спокойно произнёс:
— Если вы не хотите, мы можем спросить напрямую у акционеров.
Благодаря инциденту с Акманом моя популярность находилась на пике.
Чей голос акционеры скорее послушают на общем собрании?
Разумеется, эта завуалированная угроза сработала весьма хорошо.
— Конечно, мы уважаем мнение Шона. Просто мы твёрдо считаем, что нынешние кандидаты для поглощения не подходят...
В этом была правда.
Кандидаты, которых они рассматривали раньше, все были невыразительными, и Actavis среди них была «наименее плохим» вариантом.
Но всё же...
— Тогда начнём с нуля. Ситуация ведь уже изменилась, разве нет?
— Изменилась, говорите?
— Благодаря этому инциденту у Allergan теперь есть образ компании, которая выступила против Valeant, символа этичности и честности. Это узнаваемость бренда, которую не купить даже за сотни миллионов долларов на рекламу. Не думаете, что крупные фармацевтические компании теперь заинтересуются?
— Вы имеете в виду крупные фармацевтические компании...?
Директора Allergan выглядели озадаченными.
Это было понятно: в основном они занимались препаратами, связанными с косметологией, вроде Botox, и большой синергии с крупными фармацевтическими компаниями это не создавало.
Так что при обычных обстоятельствах они не были бы особенно благосклонны к M&A.
Но я был уверен.
— Давайте сначала забросим сеть на рынок. Уверен, мы получим хороший результат.
У директоров не оставалось выбора, кроме как согласиться со мной.
Всё равно других вариантов у них не было.
Не прошло много времени, как у нас появилась поклёвка.
Как я и предсказывал, на приманку сбежалось удивительно много крупной рыбы.
Среди них я выбрал Lawson, глобального фармацевтического гиганта.
— Могу я возглавить переговоры?
— Вы, Шон?
— Если вы мне не доверяете...
— А, нет, конечно, мы вам доверяем.
Действительно, репутация человека, с которым «лучше не связываться», в такие моменты была полезна.
Она резко сокращала время, которое тратится на «убеждение».
Так я сел за стол переговоров с Lawson и прямо изложил своё предложение.
— Мы предлагаем $350 за акцию при условии, что Allergan продолжит работать как независимая дочерняя компания.
Переговорщик слегка нахмурился на мои слова.
— $350 за акцию... Это выше, чем мы ожидали.
— Я считаю, что она стоит как минимум столько.
— Что ж, с нашей стороны есть опасения, что акции Allergan сейчас разогреты временным пузырём.
Иными словами, он намекал, что цена завышена из-за розничных инвесторов, последовавших за мной.
Я согласно кивнул.
— Конечно, такое может быть. Именно поэтому у меня есть особое предложение. После слияния я войду в совет директоров Lawson.
Переговорщик на мгновение уставился на меня с ошеломлённым видом.
Обычно при таком слиянии ожидалось, что действующие члены совета директоров уйдут в отставку.
А я вёл себя так, словно делал им одолжение, предлагая стать членом совета директоров.
Естественно, это должно было прозвучать абсурдно.
Однако у меня была веская причина быть настолько уверенным.
— Пока я буду в совете директоров, «пузырь» не лопнет, разве нет?
Именно так.
Ореол, который следовал за мной, теперь распространится и на Lawson.
И это было ещё не всё.
— Кроме того, если в будущем возникнут какие-нибудь «этические проблемы», моё присутствие может оказаться весьма ценным активом.
— .........!
Теперь розничные инвесторы называли меня «святым».
И даже если отложить этот сенсационный титул в сторону, я закрепил за собой образ защитника препаратов от редких заболеваний.
Если я выйду вперёд, большинство этических проблем будут быстро улажены.
Это была ценность, которую нельзя купить деньгами.
— Это... правда.
В Lawson согласились.
Так Allergan успешно вступила в процедуру M&A с Lawson.
«Кажется, я продал её довольно неплохо?»
Для меня, как держателя 5% акций Allergan, это означало приличную прибыль.
Конечно, я проделал всё это не только ради денег.
«Lawson на самом деле весьма полезна».
Среди множества крупных фармацевтических компаний я выбрал Lawson по одной причине.
Это была фармацевтическая компания с самым большим числом препаратов от редких заболеваний.
Если кто-то вроде меня станет членом совета директоров Lawson?
Будущие партнёрства по разработке препаратов с крупными фармацевтическими компаниями пойдут куда легче.
«Пожалуй, пора переходить к следующему шагу?»
На этом я собрал всю прямую выгоду, которую мог извлечь из инцидента.
Теперь посчитаем, сколько именно я заработал?
— Мы закрыли все позиции по Valeant и Herbalife. $889 миллионов по Valeant и $3,342 миллиарда по Herbalife. Итого $4,231 миллиарда.
— Хиик!
Услышав отчёт PM Лорана, Добби прикрыл рот обеими руками.
Выглядел он так, будто хотел что-то сказать, но, поняв, что отчёт ещё не закончился, заставил себя молчать.
Лоран бросил взгляд на Добби, затем снова опустил голову и продолжил, глядя на экран компьютера.
— Если поглощение Allergan пройдёт гладко и мы продадим наши акции... премия за поглощение принесёт $3,59 миллиарда прибыли. Тогда общий итог — $7,821 миллиарда.
В зале заседаний можно было услышать, как люди сглатывают.
Сотрудники с широко раскрытыми глазами переглядывались, но никто не решался заговорить.
Отчёт всё ещё не закончился.
— Теперь остаётся прибыль по опционам... но из-за возможных регуляторных вопросов сейчас трудно назвать точную цифру. Поскольку это была необычайно крупная сделка и мы вложились вплоть до предела, высока вероятность, что SEC обратит на неё внимание.
Опционы тоже нельзя покупать бесконечно.
Биржи устанавливают лимиты на то, сколько опционов может купить один участник рынка.
А в данном случае мы всё это время танцевали прямо на этом пределе.
Иными словами, с точки зрения регулятора это была подозрительная сделка.
Если SEC начнёт расследование и сочтёт её манипулированием рынком, часть прибыли могут конфисковать в виде штрафов — а в худшем случае мы можем понести ещё более крупные потери.
Однако я уверенно сказал:
— Даже если расследование будет, проблем не возникнет.
— Вы уверены?
— Это не инсайдерская торговля, так что единственное обвинение может быть в манипулировании рынком... но этот случай был организован не хедж-фондами: это был беспрецедентный шорт-сквиз, вызванный публикой. Учитывая, что Valeant и Herbalife наложились друг на друга, нереалистично утверждать, будто всё это с самого начала было спланировано как манипуляция.
Лоран на мгновение задумался, затем кивнул и продолжил.
— Если регуляторного риска нет... $1,781 миллиарда по Valeant, $2,484 миллиарда по Herbalife. В сумме это...
— Святая...
— Хрень...
Кто-то выдохнул ругательство, не находя воздуха.
Тем временем Добби быстро застучал по калькулятору, а потом выкрикнул:
— Чёрт побери! $12,086 миллиарда?!
Это была общая прибыль, которую мы получили за один квартал.
Даже я, регрессор, на мгновение потерял связь с реальностью.
Но я быстро взял себя в руки.
Эта прибыль пришла всего от трёх акций: Allergan, Valeant и Herbalife.
И она стала результатом того, что мы провернули не один, а сразу два шорт-сквиза, которые войдут в историю.
«Сомневаюсь, что такое когда-нибудь повторится».
Восклицания разносились по комнате, но я успокоил возбуждённую атмосферу.

Комментарии

Загрузка...